Tesla 第二季度业绩喜忧参半后股价下跌

Tesla 股价周三盘后交易承压，此前这家电动汽车制造商公布了喜忧参半的第二季度财务业绩。尽管营收超过华尔街预测，但弱于预期的盈利和调整后 EBITDA 掩盖了强劲的交付增长以及公司不断扩大的实体人工智能业务。

Tesla 股价在常规交易时段收于 $374.01，较前一收盘价 $378.93 下跌 1.30%。财报发布后跌势加速，盘后交易中股价又下跌 4.13%，至约 $358.55。该股在当日早些时候曾接近 $380，随后全天逐步走低。(来源：Google Finance)

营收超预期，但盈利令人失望

Tesla 公布第二季度营收为 $28.24 billion，明显高于 Bloomberg 共识预期的 $26.32 billion。营收同比增长 26%，主要受更强劲的车辆交付和公司能源业务增长推动。(来源：Tesla 投资者关系)

不过，盈利指标低于预期。调整后每股收益为 $0.33，远低于分析师预计的 $0.50。调整后 EBITDA 达到 $3.27 billion，而华尔街的预测约为 $4 billion。

强劲营收与较弱利润结果之间的差距，凸显出随着全球电动汽车市场竞争日益拥挤，Tesla 面临的利润率压缩压力，包括 BYD 等中国制造商以及传统汽车制造商都在扩大其电动车产品线。盈利表现较弱解释了为何 Tesla 股价在营收超预期的情况下仍然下跌。投资者还对公司的利润率、资本需求，以及扩展 Robotaxi、人工智能和人形机器人业务相关成本表示担忧。

一个积极信号是，Tesla 的现金消耗低于预期，这可能在公司继续投资 AI 基础设施和新制造项目时，为其提供更大的财务灵活性。

强劲交付支撑营收增长

Tesla 第二季度交付 480,126 辆汽车，较上年同期增长 25%，并显著高于 Bloomberg 共识预期的 397,466 辆。(来源：Tesla)

储能部署达到 13.5 吉瓦时，较第一季度录得的 8.8 吉瓦时增长超过 50%。随着全球对电网级电池储能需求增长，能源部门已成为 Tesla 业绩中日益重要的贡献来源，为其在汽车销售之外提供营收多元化。

地区销售表现不一。在美国，需求据称受到联邦电动汽车税收抵免到期的影响，该抵免曾为每辆符合条件的车辆提供最高 $7,500 的优惠；Cox Automotive 预计 Tesla 在美国国内销量将下降 20%。国际市场提供了更强支撑：Greater Europe 5 月注册量攀升近 108%，同期 European Union 注册量增长超过一倍。

Tesla 股价的走势很可能取决于公司能否将强劲的车辆交付和 AI 愿景转化为持续的盈利改善。