Strive, Inc. 找到了一种积累比特币的方法，既无需举债、无需大幅稀释股东权益，也不涉及可转换票据。这一工具是一种名为SATA的永续优先股，本周其交易量足以支持购买约1,400枚比特币，价值约1.17亿美元。

SATA的运作方式及其意义

Strive于2025年11月推出了其浮动利率A系列永续优先股，交易代码为SATA。此次首次公开募股获得超额认购，发行时募资1.49亿至1.6亿美元。

其机制十分简单直接：每股SATA的票面价值为100美元，支付约13%的浮动年化股息。只要股价达到或高于该票面价值，Strive便会启动按市价发行（at-the-market）计划，增发新股并获取资金，所得资金直接用于购买比特币。

近期增持背后的数字

2026年8月31日至9月4日期间，Strive以约1.09亿美元购入1,375枚BTC。其中约70%的资金——约9,200万美元——直接来自SATA股票发售。此次购买的平均成本约为每枚比特币79,281美元，使Strive的总持仓量增至24,531枚BTC。

随后，在9月8日至9月11日期间，Strive再度出手：以3,660万美元购入469枚BTC，这次完全由SATA提供资金。该交易使公司总持仓量精确达到25,000枚BTC，并将SATA的名义价值推升至10.4亿美元以上——在工具推出不到一年内突破十位数大关。

Strive在2026年1月完成合并时，其比特币持仓仅为数千枚的水平。首席执行官Matt Cole曾公开强调公司所称的"放大比率"（amplification ratio），该指标衡量公司控制的比特币NAV相对于其发行的优先股权益的规模。随着该计划的扩展，这一指标为外部观察者提供了一个简单方法，用以追踪每美元优先股融资所支持的比特币敞口。

比特币财资公司的新模板

更广泛的比特币财资策略由MicroStrategy推广，后者利用可转换债务和股票增发在其资产负债表上积累比特币。永续优先股的运作方式有所不同：它没有到期日，这意味着没有本金偿还期限，也没有在比特币下跌30%时触发的契约条款。股息义务是真实存在的，但它不会带来债务到期可能引发的生存性风险。对于比较财资模式的读者而言，将两种方法区分开来的正是融资结构——而不仅仅是持仓规模。

SATA的目标交易区间为每股99至101美元。只要股价维持在该区间内，这一系统就会持续自我运转。2026年9月上半月的高交易量表明，该工具能够吸收足以使比特币购买力每周变动数百枚BTC的资金流入。这些机制也确立了此后需要关注的要点：股价能否持续维持在99至101美元区间、按市价发行的节奏，以及新的SATA销售转化为资产负债表上新增比特币的速度。

来源：CryptoBriefing