Strategy，这家全球最大的企业比特币持有者，报告称其 2026 年第二季度净亏损为 82 亿美元，原因是加密货币价格下跌引发了其数字资产持有价值在公允价值会计规则下的急剧减值。

该亏损几乎完全归因于该公司比特币持有量上 83.2 亿美元的未实现减值，反映了 2026 年 4 月至 6 月期间疲软的价格。根据 2025 年采用的会计准则，公司必须在每个报告期将数字资产按市值计价，这使得收益对比特币价格波动更加敏感。这一由财务会计准则委员会发布的规则变更，取消了此前长期使用的仅限减值模型；该旧模型一直允许企业比特币持有者避免报告中期亏损，除非代币价格跌破原始购买价格。

尽管出现季度亏损，Strategy 的报告显示其在 2026 年的比特币持有量增长了 25%。该公司第二季度末持有 843,775 个比特币，目前估值约为 548 亿美元，而累计收购成本为 637 亿美元。这些持有量大约占比特币 2100 万枚固定总供应量的 4%。

Strategy 在 2026 年通过股票发行筹集了 170.6 亿美元，同时折价回购了 15 亿美元的可转换票据。该公司还建立了 37.5 亿美元的美元储备，据其表示，这足以支付两年以上的优先股息和利息支付。

在一项新的资本管理计划下，Strategy 已开始有选择地将其部分比特币持有量货币化。该公司同时正在推进其“数字信贷”（Digital Credit）业务，并维持 10 亿美元的股票回购授权。向货币化和信贷业务的转变表明，该公司正努力在其传统的商业智能软件部门之外产生运营现金流。

“我们并未改变对比特币的长期信念，”该公司表示。“本季度报告的亏损主要反映了公允价值计量对会计的影响，而不是我们战略基本面的变化。”

这一结果标志着 Strategy 又一个波动的季度；自从为其数字资产组合采用公允价值会计以来，其收益越来越与比特币价格的波动挂钩。虽然这种会计处理会在不同季度之间产生巨额的账面收益和亏损，但它并不一定反映已实现的投资表现。Strategy 的企业金库策略一直受到其他探索将比特币作为资产负债表储备资产的上市公司的密切关注。

在财报发布后，Strategy 股价在盘后交易中小幅走低。