据Hellenic Shipping News援引并归因于Dryad Global的一项评估，与6月中旬局势降温后出现的短暂恢复期相比，霍尔木兹海峡商业航运风险仍处高位。

可见AIS流量仍远低于正常水平，战争险保费依然高企，许多运营商正在推迟航程、限制风险敞口，或在关闭AIS的情况下通过该区域。大型能源运输船，尤其是原油油轮和LNG船，因其战略价值、机动能力有限以及对全球能源市场的重要性，仍是风险敞口最高的船舶类别。

霍尔木兹海峡为何仍然关键

霍尔木兹海峡仍是全球最具战略重要性的海上咽喉要道之一。在最狭窄处，该海峡宽约21海里，进出航道各约两英里宽，偏离航线的空间有限。根据美国能源信息署的数据，按近期水平计算，该海峡每日运输约20至21百万桶原油、凝析油和成品油，相当于全球石油消费量的约五分之一。作为全球最大的LNG出口国之一，卡塔尔的海运天然气出口几乎完全依赖该海峡。

任何对该海峡商业航运的持续干扰，都会立即影响能源安全、运费市场、保险定价和地区稳定。

对于船东、运营商、承租人、保险公司和政府而言，核心问题已不再只是霍尔木兹海峡是开放还是关闭。更重要的问题是，当前条件是否能够提供足够的信心、可预测性和法律确定性，使商业航运恢复正常运营模式。

Dryad Global目前的评估认为，条件尚不具备。

商业航运面临的当前风险

与6月下旬短暂恢复期相比，霍尔木兹海峡商业航运风险仍处高位。尽管部分通行仍在继续，但运营环境依然脆弱、存在争议，并且对任何进一步升级高度敏感。

6月初，在6月中旬美伊谅解备忘录达成之前，该海峡因更广泛的地区冲突而受到严重扰动。商业交通量较低，信心不足，许多运营商不愿将船舶派入该区域，除非商业上不可避免。

6月中旬的协议带来了短暂改善。每日通行量从极低水平回升，但仍远低于战前每日约120至140艘船的正常水平。风险评估曾短暂缓和，一些运营商将该区域视为需要谨慎对待但或许可控的运营环境。

此后，这一恢复窗口已经收窄。自7月初以来，新的动能事件、美国报复性行动以及影响伊朗相关航运措施的恢复，削弱了市场信心。截至7月中下旬，通过该海峡的可见AIS流量仍显著减少。不过，海事情报显示，定期通行仍在继续，且通常在AIS关闭的情况下进行，估计每日约30至40艘船。

这并不代表正常贸易已经恢复，而是反映出受限、选择性且经过风险管理的通行。

战争险保费仍处高位，信心已被削弱，运营商继续将该海峡视为高风险环境。海军力量的存在以及局势进一步升级的可能性，意味着多数商业运营商并未恢复标准通行模式。

航运运营商如何应对

运营商主要通过谨慎、延迟和风险缓释来应对，而不是采取统一的全行业做法。

许多计划中的通行正在被暂停、推迟或重新审查。一些船舶停留在最高风险区域之外，同时船东、承租人、保险公司和船旗国评估通行在商业和运营层面是否仍然可行。

在船舶继续通行的情况下，一些船舶为降低可见度而关闭AIS。这种“暗航”行为反映了市场的担忧程度，但也带来额外的安全和合规风险，尤其是在拥挤或存在争议的水域。

航线选择也在重新评估。由于影响南部和阿曼走廊的事件，一些交通已转向北部航道，但航线决策仍高度取决于船舶类型、货物、所有权结构、保险条件以及最新威胁报告。

正式护航仍然有限。尽管海军存在显著，但尚无一种单一、可预测的护航模式能够恢复整个市场的信心。随着运营态势变化，早前协调的疏散和援助行动也曾在部分时点被缩减或暂停。

对于源自海湾地区的货物而言，长期改道仍然困难。沙特东西向管道和阿联酋Habshan–Fujairah管线可以将部分原油绕开该海峡，但其合计运力仅覆盖海湾总出口量的一小部分。由于基础设施限制以及海湾出口终端的地理位置，LNG尤其难以大规模改道，卡塔尔终端尤其依赖通过该海峡。

结果是，市场运行量低于正常吞吐水平，决策按个案作出，而不是广泛恢复常规通行。

伊朗拟议的通行费

Dryad Global评估认为，运营商并非主要把伊朗有争议的通行费要求作为行政或商业问题来应对。相反，他们是在应对安全环境。

从实际情况看，行业的主要反应不是付款、谈判或程序性合规，而是在可能情况下规避、在必要时延迟，并在商业上不可避免时进行风险管理下的通行。

任何单方面收费要求所带来的不确定性，确实增加了另一层法律和商业复杂性，但这并非运营商行为的主要驱动因素。决定性因素仍是实体威胁、保险成本、租船合同风险敞口、船员安全、船旗国建议、海军态势，以及在更广泛地缘政治对抗中成为目标的风险。

对于多数商业决策者而言，问题不在于通行费是否可以纳入航次经济性之中，而在于航程能否安全、合法并在可投保的情况下完成。

霍尔木兹海峡中风险敞口最高的船舶

大型能源运输船目前仍是风险敞口最高的船舶类别。其中包括原油油轮，特别是VLCC和ULCC，以及LNG船。

这种风险敞口主要有四个原因。

首先，这些船舶运输具有战略意义的货物。通过霍尔木兹海峡的原油和LNG流量与全球能源安全直接相关，使能源运输船成为施压或释放信号的尤其有吸引力的工具。

其次，这些船舶具有很高的商业和象征价值。涉及大型油轮或LNG船的中断会立即影响市场、保险公司和政府，即使事件并未导致海峡完全关闭。

第三，大型能源运输船机动能力有限。其尺寸、吃水和运营特征使其在狭窄、拥挤或军事化水域中受到更大限制。

第四，近期事件模式多次涉及与能源相关的吨位，包括与原油和LNG运输相关的油轮。集装箱船和其他商业船舶同样面临风险，但当前威胁活动模式仍将能源运输船置于风险图景的核心。

对海事风险规划的影响

霍尔木兹海峡目前并未作为正常商业通行环境运作。船舶仍在该区域移动这一事实，不应被误解为信心已经恢复。

更准确的图景是，在持续威胁下进行受限通行。运营商正在商业必要性与高企的战争险保费、不确定的法律条件、增强的海军活动以及突然升级风险之间进行权衡。

对于海事机构而言，这强化了对实时情报、针对具体船舶的风险评估以及清晰决策流程的需求。笼统的地区风险评级已不再足够。运营商需要了解风险如何随船舶类型、货物、所有权、航线、AIS状态、保险状态以及最新威胁情报而变化。

Dryad Global评估

Dryad Global评估认为，截至7月下旬，霍尔木兹海峡对商业航运而言是高风险运营环境。尽管该海峡并未完全关闭，但风险显著高于6月下旬短暂恢复期。

商业交通仍在继续，但水平降低且不规则。部分通行在AIS关闭的情况下进行，运营商信心仍然疲弱。大型能源运输船，尤其是原油油轮和LNG船，因其战略重要性、高货值以及在全球能源市场中的核心地位，仍是风险敞口最高的船舶。

局势仍然动态变化。进一步的动能事件、美方或伊朗态势变化、保险市场转变或外交进展，都可能迅速改变运营图景。

对于船东、承租人、保险公司和安保团队而言，优先事项并不只是监测霍尔木兹海峡是否仍然开放，而是评估风险图景是否已经发生足以支持航行、延迟或改道决策的变化。

来源：Dryad Global