霍尔木兹海峡协议仍未解决，尽管有报道称伊朗和阿曼已原则上接受了航道安排。该协议的最终文本尚待批准，实施时间表仍不确定。与此同时，通过该海峡的船只交通——正常情况下全球约五分之一的石油消费经由这里运输——仍处于近乎全面停滞的状态。

自8月3日以来的独立船舶追踪数据显示，霍尔木兹海峡日均通航船只数量仅为个位数。虽然这些数据不包括影子船队和暗箱过境——即在常规AIS追踪和西方保险框架之外运营的油轮——但它们突显了中断的严重程度，与美国总统唐纳德·特朗普近期表态所传达的乐观情绪形成鲜明对比。

持续的对峙之前已发生多起事件，多艘船只在尝试通过海峡时遭到弹体袭击或瞄准，包括使用指定阿曼走廊的船只。多年来，霍尔木兹海峡一直是海上安全事件的反复爆发点，当前的中断是周期性升级模式中最为严重的一次。

加剧不确定性的是，伊朗正在推进一项立法，将禁止美国、以色列及其他被认定的"敌对"船只使用与阿曼商定的过境路线。据称该法案还规定，对未经授权或不合规的过境尝试，罚款最高可达货物价值的20%。如果该措施得以实施，将形成一种双轨过境制度，船只的通行资格取决于船旗国和所有权，这将使国际航运运营商的合规问题更加复杂。

尽管面临这些条件，石油市场仍持续回应特朗普发出的更为乐观的信号。WTI原油今日上涨1.5%，但仍将录得近10%的周度跌幅，形成连续两周下跌。全球基准油价同步波动，周度下滑反映了市场在更广泛地审视外交头条新闻与实际供应中断之间的差距。

过去两周出现了一个值得注意的技术形态：油价在开盘时出现大幅向下跳空，且到每周末都未能回补缺口。这表明交易员目前更看重乐观的头条新闻，而非霍尔木兹海峡的实际运营状况。类似的动态在6月也曾出现，随后7月局势迅速转变——这引发了市场可能正在低估当前僵局长期延续所带来风险的可能性。

从小时图来看，WTI原油今日已重新站上100小时均线（红线），为买方提供了向80美元关口发起冲击的潜在技术支撑。

最终，走势取决于美伊事态发展。虽然美国一直试图将局势描述为朝着结束冲突的方向推进，但实际情况自3月以来几乎没有变化——如果有的话。至多是回到了6月底建立的类似状况。

关键区别在于，市场又增加了五周的供应收紧，且有可能出现更多延迟。如果伊朗继续维持其在霍尔木兹海峡延长现状的策略，这一风险尤为突出——该咽喉的中断在历史上一直转化为持续远超事件本身解决时间的价格溢价。