据报道，在股市杠杆驱动的逆转中，超过36万个韩国保证金账户已被强制清算，花旗估计62%的受影响账户属于35岁以下的投资者。

高盛另行估计，截至7月13日，超过120万个杠杆零售账户已触发追加保证金通知，其中32万至36万个被完全清算。这些估计数据早于本周连续两个交易日的暴跌，当时KOSPI指数下跌超过15%，券商加速关闭了抵押不足的头寸。

韩国保证金贷款余额在6月24日达到创纪录的38.63万亿韩元，随后在7月15日降至34.37万亿韩元。包括其他形式股票抵押债务在内的更广泛的投资者借款，在5月底已超过60万亿韩元。这些数据突显了国内散户投资者大举涌入芯片和AI相关股票所积累的杠杆敞口规模，这与全球AI行情中出现的模式相呼应，尽管韩国家庭的债务收入比已位居发达世界最高水平之列。

清算和年龄数据仍为市场估计值，而非韩国金融监管机构披露的详细账户层面数据。

KOSPI在周三更深跌幅后反弹

周四，在三星电子公布创纪录的第二季度利润后，KOSPI指数反弹约3%，至约5,831点，但该指数仍较6月的9,385.59点高点低近38%。

周三，该指数进一步下跌，下跌8%，推动7月累计跌幅接近35%。KOSPI指数盘中一度下跌12.6%，再次触发20分钟的熔断机制，最终收跌5.98%。

在此之前，周二该指数暴跌10.84%，由三星和SK海力士领跌，当时交易也因基准指数跌破全市场熔断阈值而暂停。

SK海力士周三盘中一度下跌19%，最终收跌9.6%；三星盘中一度下跌14%，最终将跌幅收窄至5.2%。这两家公司合计占KOSPI市值的一半以上，使得对存储芯片股的杠杆押注直接传导至更广泛的指数。两家公司均是全球AI硬件供应链的核心——SK海力士是AI加速器中使用的高带宽存储器的主要供应商，三星则是全球最大的存储芯片制造商——这意味着此次抛售也考验了投资者对推动AI行情的半导体周期的更广泛信心。

SK海力士在7月早些时候已遭遇创纪录的15.4%单日跌幅，投资者减少了在AI驱动的行情中积累的敞口。

首尔收紧杠杆ETF规则

韩国当局承认集中的散户头寸加剧了市场波动性后，正在对单股杠杆交易所交易基金引入额外的限制措施。

拟议的框架可能将投资者对这类产品的敞口上限设为总投资资产的20%。监管机构还将提高交易成本、要求模拟交易，并准备在极端价格波动时稳定市场的紧急权力。

单股杠杆产品的新上市和广告宣传已被暂停。另一项将交易所需的最低现金保证金从1000万韩元提高至3000万韩元的规定将于7月31日生效。这些举措出台之际，韩国正与亚太地区其他监管机构——包括日本和台湾的同行——一道，应对扩大散户参与度与集中的杠杆散户头寸在快速下跌中可能放大的系统性风险之间的矛盾。