过去一年，韩国国内发电用天然气价格飙升近40%，大幅推高了电力生产成本。韩国电力市场的结构决定了发电成本最高的LNG（液化天然气）电厂设定整体的系统边际价格（SMP）。因此，天然气价格上涨直接导致购电成本上升，加大了上调电价的压力。

这一风险敞口是结构性的：韩国的天然气几乎全部依赖进口，且全部以LNG形式运输，因此国内价格紧随国际现货基准。此次动荡的震中是欧洲在冬季来临前囤积LNG。由于国际价格上涨以2-3个月的"滞后冲击"方式影响国内市场，且尚未完全显现，要求提前应对的呼声日益高涨。

发电用天然气价格飙升39%

据韩国天然气公社30日消息，该公司9月向发电企业供应的天然气价格为每吉焦（GJ）24,806.69韩元，同比上涨38.7%。与去年8月（22,726.9韩元）相比，单月上涨9.2%。上涨的原因是原材料成本同比上升45.8%。

天然气价格飙升推高了电力生产成本。SMP——即韩国电力公社向发电企业购电的价格——从1月的每千瓦时（kWh）103.54韩元升至7月的133.79韩元，8月（1-28日平均值）进一步飙升至148.91韩元，较年初上涨44%。SMP上涨扩大了韩国电力公社的购电成本与其向消费者收取的管制零售电价之间的差距，这一动态近年来一直拖累该公司的财务状况，并加大了政府调整电价的压力。

欧洲供应危机推高韩国国内价格

推高国内天然气价格的因素是源自欧洲的供应危机。据Investing.com数据，作为东北亚LNG现货价格指标的JKM于28日报每百万英热单位（MMBtu）23.18美元，是中东战争前水平（2月27日的10.73美元）的两倍以上。尽管东北亚需求保持稳定，但欧洲争相确保供应正在推高亚洲的价格。

截至8月28日，欧盟储气率为64.4%。考虑到往年同期储气率通常在80%左右，这实际上是有记录以来的最低水平。由于年初的中东战争，LNG供应减少、国际价格飙升，导致欧洲推迟了夏季储气。随着冬季临近，欧洲的迫切需求加剧了亚欧之间对LNG货物的争夺。与管道天然气不同，LNG通过船舶运输，可根据价格改变目的地，这意味着欧洲和亚洲实际上在争夺同样的"可流动LNG"。

韩国能源经济研究院研究委员金泰植（Kim Tae-sik）表示："如果欧洲为补充库存而积极采购LNG，亚洲别无选择，只能抬高价格，"并补充说，"近期JKM的飙升被认为是欧洲争夺供应的结果。"

欧洲囤积刺激亚洲价格——需先发制人应对

据国际能源署（IEA）数据，在美伊战争之前，经由霍尔木兹海峡运输的LNG约占全球LNG贸易的20%。3月至6月，卡塔尔和阿联酋的LNG出货量同比减少350亿立方米。尽管北美和非洲的增产抵消了相当一部分减量，全球LNG产量仍同比下降约4%。在全球LNG"蛋糕"本身缩水的情况下，欧洲和亚洲正在竞购替代货物。

专家预测，因欧洲囤积LNG而飙升的国际价格将滞后影响今年秋冬的韩国电力市场。欧洲秋季储气进展如何——欧盟通常力争在供暖季前填满储气库——以及中东供应中断是否缓解，将是冬季LNG市场的关键变量。檀国大学教授赵洪钟（Cho Hong-jong）表示："应紧急准备先发制人的措施，通过合理配置长期合同与现货采购、多元化进口来源，将燃料成本上涨对电力市场和电价的影响降至最低，以确保供应稳定。"

来源：The ChosunBiz，via Hellenic Shipping News