8月19日，美国财政部宣布将把长期国债回购规模扩大一倍。在此类操作中，财政部回购已发行的较长期限债券，并以期限较短的国库券为购债提供资金——该部门于2024年重新将这一工具常态化运用，以支持老券的流动性。该举措推动收益率曲线长端明显下行，是财政部抑制长期借贷成本压力的更广泛努力的一部分。这些努力包括市场干预，以及呼吁美联储扩大FIMA回购便利的限额；该便利允许外国货币当局暂时以持有的美国国债作为抵押品获取美元流动性，而无需直接出售债券。

美国国债收益率下降提升了不产生利息收入的贵金属的相对吸引力，从而对白银构成直接支撑。白银的双重属性在此值得留意：它不仅是价值储藏手段，同时也是一种工业商品，工业用途在白银年度需求中占据最大份额，其中太阳能光伏是重要且不断增长的组成部分。在当前环境下，工业需求是另一支撑因素：受太阳能电池板和电网设备生产扩张推动，中国6月含银矿石进口量同比增长62.5%。

白银技术分析

自7月17日以来，XAG/USD在四小时图上一直处于明显的上升趋势之中。在这轮上涨的上段，8月中旬出现了一个形似扩展三角形的形态。与传统三角形不同，该形态的边界向外扩张而非收敛，反映出盘整阶段波动性的上升。

8月20日，价格向上突破该形态，并持续保持在当前市场轮廓上方。与先前的盘整K线相比，突破K线伴随的垂直成交量明显增加，为这一走势提供了一定的确认。

突破之后，白银升破市场轮廓上边界66.58美元。若看涨动能延续，下一个重要的上行参考位是69.74美元的红色阻力位。

若价格重返市场轮廓内部，关注点将转向两个重要价位的聚集区：位于65.165美元的控制点（POC，即轮廓内成交量最高的价格），以及位于64.345美元的轮廓下边界。两者相距甚近，使该区域对短期前景尤为重要。若卖方推动价格跌破这一聚集区，下一个潜在支撑可能位于62.700美元的绿色价位附近。

RSI + 移动平均线指标目前读数分别为66、56和56。该震荡指标位于中性区域上方，而两条移动平均线仍处于指标上边界下方，只是刚开始接近潜在的突破位置。

放量突破扩展三角形初步指向进一步上行，但要让价格维持在市场轮廓上方，仍需更多确认。因此，66.58美元水平在短期内可能仍然重要：守住该水平将有利于价格向69.74美元推进，而若跌回轮廓内部，65.165–64.345区域可能重新成为关注焦点。

更广泛的前景仍将对美国国债收益率的走向保持敏感。收益率持续下行可能为白银提供进一步支撑，而长期收益率再度上升则可能限制白银的上行空间。财政部回购操作的时间表以及美联储就FIMA便利限额作出的任何回应，都是需要关注的后续动态，因为它们直接影响收益率曲线的长端。