Shein即将在香港进行市场首秀，此前该公司在美国和英国的上市尝试均未成功，此举表明其正向中国渊源回归。

此次上市得益于中国监管部门的批准，以及该公司在中国的强大制造和供应链联系及其对国内经济的贡献。此次首次公开募股（IPO）也引发了人们对这家快时尚零售商面临的地缘政治压力不断加剧及其估值大幅缩水的关注。

Shein于2021年末将总部迁至新加坡，此后多年一直将自身呈现为一家具有全球形象的国际化公司。相比之下，香港上市凸显了其对中国根基的重新拥抱。

此举正值该公司在西方市场面临越来越大的压力之际，贸易规则加剧了其挑战。Shein的业务建立在小额包裹直邮消费者的模式之上，在美国，其因最低免税门槛规则（de minimis）而受到审查，该规则允许低价值包裹以较低关税入境，而美国当局已着手关闭这一漏洞。其美国上市计划还因供应链问题受到国会审查，英国上市尝试同样陷入停滞。随着美英上市努力均告失败，香港成为此次IPO的天然目的地。

在香港上市也使Shein与其他近年来在海外上市路径收窄后转向香港交易所的中国大型企业并肩同行。对Shein而言，选择这一上市地点之际，其估值较此前融资轮次中报告的峰值已大幅下降，这既反映了市场状况，也反映了该公司面临的监管压力。

尚待观察的是，该公司在上市后如何应对其最大西方市场的贸易政策变化，因为其跨境电商模式依赖于小包裹的关税待遇。

来源：Economic Times Markets