据CNBC-TV18于2026年8月19日报道，印度证券市场监管机构——印度证券交易委员会（SEBI）已对Dhenu Buildcon发布临时命令，理由是涉嫌资金循环交易引发的初步（prima facie）关切。

根据临时调查结果，₹25 crore的资金通过交易反复流转，制造出₹1,000 crore无担保贷款的表象。

临时命令的内容

SEBI指称，同一笔₹25 crore资金以循环方式反复流转，实际上又回到其起始点。每轮循环都会增加无担保贷款的表面规模，该命令称，由此制造出₹1,000 crore此类借款的表象。

这些关切是在临时阶段提出的，意味着它们代表监管机构的初步评估，而非对欺诈的最终裁定。

对于股份在交易所上市交易的公司而言，此类数字的可信度至关重要：报告的借款数据会影响投资者和分析师对杠杆水平及财务健康状况的判断，因此关于贷款记录是否反映真实交易的质疑，直接关系到公开披露的可靠性。

背景

循环交易（round-tripping）作为一种常见的财务操作手法，是指将资金经由一系列实体或账户流转，最终使资金回到其来源。这种手法可以在没有真实底层交易的情况下，制造出大量金融活动的表象——例如贷款、营收或资本流入。

无担保贷款是不附带抵押物的预付款项，其账面价值完全取决于相关交易对手的披露情况和信用状况。此类循环资金流动在此前的印度执法案件中也曾出现，当时的指控称，关联实体之间的分层交易虚增了公司账面上的贷款或营收记录。

SEBI依据1992年《SEBI法》设立，是印度证券市场的法定监管机构，其职责是保护投资者并确保市场有序运行。根据其授权条款（包括《SEBI法》第11条和第11B条），在调查或其他程序完成之前，若监管机构认为为了投资者或证券市场的利益有必要，可发布临时指令。此类临时命令中记录的调查结果仍需经过进一步程序，在得出最终结论之前，受影响的当事方通常会获得回应的机会。

因此，该公司目前面临的后续进展属于程序性的：对临时调查结果作出回应，以及SEBI随后发布的最终命令。在听取各方陈述后，最终命令将决定这些初步（prima facie）关切是被维持、修改还是撤销。

Dhenu Buildcon（Dhenu Buildcon Infra Ltd）作为上市股票被收录于CNBC-TV18的市场页面。

来源：CNBC-TV18 Markets