SEBI主席图欣·坎塔·潘迪宣布，将对印度商品衍生品市场的持仓限额和保证金要求进行审查，明确目标是深化市场参与并提高效率。该监管机构还计划扩大外国投资组合者对商品衍生品板块的准入；目前境外参与仅被允许在有限范围的商品内进行，并受到诸多限制。

这一宣布由CNBC-TV18于2026年8月12日报道。

审查涵盖的内容

持仓限额规定了单一参与者或协同行动的一组参与者可持有的某种商品衍生品合约数量的上限。这是商品市场中防止持仓集中、囤积居奇和市场操纵的标准监管工具。在印度，此类限额通常在客户、交易会员和市场整体三个层面适用，其校准不仅直接影响其他参与者，也同样影响大型套期保值者——即依赖衍生品管理价格风险的商品生产商、加工商和终端用户。

保证金要求决定了交易者必须向交易所和清算公司缴存、用以覆盖潜在损失的抵押品。保证金的校准既影响交易成本，也影响体系内的风险和杠杆水平。

这些护栏共同决定了市场为商品供应链各环节参与者履行套期保值和价格发现等核心职能的成效。因此，重新校准这些护栏，是监管机构在不削弱反操纵和防过度杠杆保障的前提下扩大市场参与的主要手段之一。

监管与市场背景

印度证券交易委员会是该国证券及商品衍生品市场的法定监管机构。2015年，此前的商品市场监管机构——远期市场委员会并入SEBI，SEBI自此接管商品衍生品的监管。

印度的商品衍生品在获得认可的交易所上市交易，其中最大的是印度多种商品交易所。印度国家商品及衍生品交易所是农产品合约的主要交易场所。相对于该国股市，印度商品衍生品板块的规模仍然较小；自FMC并入以来采取的各项举措——包括2017年向FPI开放该板块——在保留限制的同时逐步扩大了参与者基础。

FPI是在SEBI注册的境外投资者。自2017年起，他们被允许交易某些非农产品衍生品，但须遵守持仓限额及其他条件；与印度股市和债市相比，他们对这一板块的准入仍较为有限。

对持仓限额、保证金要求或FPI准入的任何修订，都将通过SEBI向交易所和清算公司发布通函来实施。通函是监管机构落实市场规则的工具，通常在征求公众意见之后发布。

来源：CNBC-TV18。相关报道：SEBI拟扩大外国投资组合者对商品衍生品的准入；对MCX的影响。