Schneider National（NYSE: SNDR）是一家多式联运运输服务商，其第二季度业绩明显超出预期，并上调全年盈利展望。公司称，受运力受限的卡车运输市场“仍处于费率回升的早期阶段”。这些结果进一步表明，始于2023年的多年货运低迷期可能正在出现拐点，因为承运商退出正在收紧可用供给，并推动行业合同费率走高。

公司表示，计划利用有利的供需失衡来“收回多年积累的大量成本通胀”。

第二季度财务业绩

Schneider公布第二季度调整后每股收益为29美分，较市场一致预期高出6美分，并较上年同期增加8美分。合并营收达到15.7亿美元，同比增长10%，也高于市场一致预期的15.2亿美元。

公司将全年调整后每股收益指引上调至90美分至1.10美元，按区间中点计算较此前展望提高18%。在财报发布时，2026年市场一致预期为96美分。作为对比，Schneider公布的2025年全年调整后每股收益为63美分。

“非合规运力退出市场所带来的正面影响，显现得比我们最初预期更快，我们仍然有信心，企业将继续实现强劲的经营杠杆，”总裁兼首席执行官Jim Filter表示。这里提到的非合规运力，指的是在长期无利润率环境下退出市场的小型承运商和独立车主运营者，这一现象在2025年全年通过FMCSA撤销运营资质的情况有所体现。

卡车运输业务

Schneider的单向网络车队在本季度合同续约中实现了两位数的费率上调。公司指出，随着托运人越来越担心在旺季前锁定运力，mini-bid活动有所增加。Schneider还提高了对现货市场的敞口，并表示6月的市场状况与2021年3月——上一轮周期高点——非常相似。之所以特别提及2021年3月，是因为那一时期随后出现了历史性的运力紧张，并在当年晚些时候将现货和合同费率推至纪录高位。

卡车运输收入同比增长1%，至6.28亿美元；每辆卡车收入增长5%，但平均在运营卡车数量下降4%，部分抵消了这一增长。公司表示，牵引车数量下降主要由于司机招聘市场趋紧，不过更高的资产利用率正在帮助抵消车队规模缩减的影响。

单向车队每辆卡车每周收入同比增长16%，而专属运输业务增长1%。

公司提到，一家大型专属客户流失，预计将对第三季度构成拖累，这一影响已计入指引。公司上半年已为500辆新卡车签下专属运输服务。新的专属合同预计将填补部分因客户流失而空出的运力，不过Schneider也可能将部分车辆调回单向车队，以把握现货市场机会。

卡车运输业务报告的经营比率为91.8%（即经营利润率的反向指标），同比改善180个基点。

多式联运业务

多式联运收入同比下降1%，至2.62亿美元；由于运输距离缩短，每票收入下降2%。该业务单元的费率涨幅一直处于低个位数，但近期合同续约已实现中个位数涨幅。Schneider表示，寻找短驳运输司机变得越来越困难，但公司并未为追求运量而增加第三方运营商。短驳司机短缺反映出港口周边市场更广泛的劳动力挑战，这一问题影响了多家多式联运服务商。

多式联运业务的经营比率为93%，同比改善90个基点。

物流与资产负债表

物流收入同比增长11%，至3.76亿美元。该业务单元的经营比率为96.8%，同比改善90个基点。

净债务杠杆率本季度末为0.2倍，低于2025年底的0.3倍。Schneider将全年净资本支出计划下调至3.5亿美元至4亿美元区间，因为其购买的挂车数量将少于此前计划。2025年净资本支出总计为2.89亿美元。

行业意义

Schneider National的业绩通常被视为卡车运输和多式联运市场健康状况的风向标。公司对费率回升和运力管理的评论，为其他资产型承运商提供了参考。值得关注的关键因素包括：合同费率涨幅能否在旺季期间维持，司机劳动力市场如何演变至2027年招标季，以及竞争对手增加运力是否会抵消当前由承运商退出所带来的收紧。

来源：FreightWaves