投资管理公司Sands Capital发布了旗下Sands Capital Global Growth Fund的2026年第二季度投资者信。该策略旨在全球范围内寻找最优质的成长型企业，依托一支在发达市场和新兴市场中发掘可持续竞争优势的研究团队。

本季度，全球股票强劲反弹，主要受AI基础设施这一关键市场主题驱动，计算能力需求保持旺盛，大型科技公司维持大规模资本投资。由韩国和台湾领跑的新兴市场连续六个季度跑赢美国和发达市场。该策略组合本季度回报率为22.2%，跑赢MSCI所有国家世界指数的14.9%。

本季度的收益主要来自AI基础设施企业的盈利增长。相对业绩表现由信息技术和工业板块驱动，而金融和通信服务板块则形成拖累。该策略已做好把握不断演变的增长机遇的准备，对AI基础设施及其他长期前景有大量敞口。

在2026年第二季度投资者信中，Sands Capital Global Growth Fund将Arm Holdings plc（NASDAQ: ARM）列为新持仓。Arm Holdings是一家总部位于英国的科技公司，为半导体公司和原始设备制造商开发并授权中央处理器设计及相关技术。与自行制造产品的芯片厂商不同，Arm采用授权和版税模式，在合作伙伴基于其设计出货芯片时获得收入。2026年9月4日，该股收于每股252.09美元。过去一个月，Arm股价下跌5.88%，但过去52周上涨81.18%。公司市值为2,692.3亿美元。

Sands Capital Global Growth Fund在2026年第二季度投资者信中就Arm Holdings表示：

"Arm Holdings plc（NASDAQ:ARM）是尖端半导体的领先设计公司。我们投资论点的核心在于，Arm将受益于智能体AI驱动的中央处理器（CPU）需求上升。图形处理器（GPU）针对通过模型推理和训练生成令牌进行了优化，而CPU更适合智能体工作流程，例如任务调度、内存管理和工具执行。CPU实际上充当着智能体AI工作流程的操作系统。我们预计智能体AI的普及将推动CPU需求出现拐点，使Arm的CPU版税收入从2026年约占营收的10%提升至2031年的30%以上。Arm的节能架构在我们看来构成了向云超大规模客户销售AI CPU的竞争优势，同时有助于保持其在智能手机领域超过90%的份额。软银对Arm的多数股权持股可能带来额外的上行潜力，因为软银正寻求在其更广泛的投资生态系统中采用基于Arm架构的芯片来扩大AI的应用。"

该信函对智能体AI的关注反映了AI工作负载运行方式的更广泛转变：日益自主的AI系统不再仅仅依赖GPU进行训练和推理，还大量调用通用计算资源来执行编排任务，而这正是Arm设计所针对的市场领域。基于Arm架构的设计也已被主要云服务商应用于服务器CPU，使公司的业务范围超越了传统的智能手机大本营。

据该信函发布方称，Arm Holdings并未跻身对冲基金最受欢迎的40只股票之列。根据其数据库，第二季度末持有Arm Holdings的对冲基金组合为52只，高于上一季度的46只。

本文最初发布于Insider Monkey（