Sandisk Corporation（SNDK）股价在常规交易中下跌 5.40%，至 $1,350.50，随后在盘后交易中又下跌 3.30%，至 $1,306.00。尽管公司公布了创纪录的第四季度营收、强劲的利润增长以及扩大后的股票回购授权，但股价仍在尾盘出现急跌。此次抛售发生在更广泛的半导体板块回调背景下，也表明在 Sandisk 自 2025 年 2 月从 Western Digital 分拆后持续走强之后，市场对本次财报的预期已经抬升。

创纪录的第四季度表现

Sandisk 公布 2026 财年第四季度营收为 $8.97 billion，较上一季度增长 51%，并较去年同期的 $1.90 billion 增长 372%。管理层表示，环比增长中约三分之一来自出货量增加，三分之二来自定价提升。价格走强反映出 NAND 闪存供应持续偏紧，在 AI 基础设施部署需求快于可用产能的情况下，整个存储行业都面临类似环境。

GAAP 净利润达到 $6.90 billion，高于第三季度的 $3.62 billion。摊薄后 GAAP 每股收益环比增长 91%，至 $43.97；同时，非 GAAP 摊薄后每股收益增长 68%，至 $39.25。

毛利率提升至 84.6%，较上一季度增加 6.2 个百分点。营业利润环比增长 71%，至 $7.04 billion，营业费用下降 1%。这些结果反映出强劲的定价能力以及更偏向高价值存储产品的有利产品结构。如此水平的利润率也凸显出，自 Sandisk 在 Western Digital 更广泛、以硬盘为中心的业务体系中运营以来，其产品组合已显著转向企业级和高带宽存储产品。

Datacenter 和 Edge 业务推动增长

Datacenter 营收环比翻倍至 $2.98 billion，较去年同期的 $213 million 大幅上升。Edge 营收环比增长 48%，至 $5.43 billion，巩固了其作为 Sandisk 最大终端市场的地位。不过，消费业务营收环比下降 32%，至 $556 million，同比下降 5%，显示公司有意将有限产能重新分配给利润率更高的企业客户。

在 2026 整个财年，Sandisk 实现营收 $20.25 billion，较上年增长 175%。GAAP 净利润达到 $11.43 billion，扭转了上年 $1.64 billion 的亏损。摊薄后 GAAP 每股收益提升至 $73.76，而上年同期为每股亏损 $11.32。

按全年计算，Datacenter 营收增长 437% 至 $5.15 billion，Edge 营收增长 195% 至 $12.16 billion，消费业务营收增长 29% 至 $2.94 billion。Sandisk 将全年业绩归因于更强的定价能力以及向更高价值客户的战略转移。Datacenter 的增长轨迹也与存储同行及超大规模云运营商的更广泛行业报告相一致，这些报告显示，与 AI 模型训练和推理基础设施相关的需求周期可能持续多年。

回购扩容与前瞻指引支撑增长计划

Sandisk 在本季度新增了五项 New Business Model 协议，此前公司已在 4 月财报电话会上宣布了五项类似交易。其中三项涉及新客户，两项扩展了现有安排。公司表示，预计这些合同将深化合作关系，并提升长期营收可见度。

董事会批准了额外 $14 billion 的股票回购授权，使 Sandisk 剩余回购额度升至 $15.5 billion。扩大后的计划为管理层在保持投资能力的同时向股东返还资本提供了更大灵活性。

对于 2027 财年第一季度，Sandisk 预计营收介于 $10.30 billion 至 $10.80 billion 之间，非 GAAP 摊薄后每股收益预计为 $44.00 至 $46.00。Sandisk 于 2025 年 2 月 21 日完成与 Western Digital 的分拆后成为独立公司，这也影响了同比期间的比较。

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