韩国两大存储芯片巨头三星电子和SK海力士创下2008年全球金融危机以来最严重的单周股价跌幅，外资创纪录的抛售加剧了市场对美国利率、潜在AI投资泡沫以及中国存储芯片制造商竞争日益激烈的担忧。

韩国交易所数据显示，三星电子股价在本周一至周五期间暴跌17.8%，从26.2万韩元跌至21.55万韩元（195美元至160美元）。这是该股自2008年10月第四周以来最剧烈的单周跌幅，当时在全球金融危机期间下跌了19.3%。

SK海力士跌幅更大，从168.1万韩元跌至127.2万韩元，下跌24.3%——这是其自2008年11月第三周以来最严重的单周跌幅，当时该股下挫31.9%。

外资主导了这轮抛售，当周净卖出11.21万亿韩元的Kospi上市股票。其中三星电子净卖出3.47万亿韩元，SK海力士净卖出5.35万亿韩元，合计占外资净卖出总额的78.8%。韩国交易所每日跟踪外资流向和持股水平，外国投资者是韩国股市最大的持有人之一，其动向是全球市场情绪的重要风向标。

这轮回撤使三星电子的外资持股比例截至周五降至45.98%，为2009年7月以来的最低水平；SK海力士的外资持股比例降至48.85%，为2021年12月以来的最低水平。

两家芯片制造商均公布了强劲的业绩，但投资者更关注不断加剧的外部阻力：美国利率的不确定性、对巨额AI投资回报的疑虑以及来自中国日益激烈的竞争。其影响远不止这两只股票：三星和SK海力士是全球最大的存储芯片生产商之一，供应支撑智能手机、PC和AI数据中心的DRAM和NAND芯片，而半导体是韩国最大的出口品类。SK海力士尤其在高带宽内存（HBM）领域占据领先地位，这种堆叠芯片形态被用于AI加速器，使其与当前回报遭到质疑的数据中心建设高度绑定。

在中国最大的DRAM制造商长鑫存储（CXMT）近期宣布计划在2026年底前推出基于更密集的4F²单元架构的下一代服务器内存后，这些担忧进一步加深，显示出其挑战韩国芯片制造商在先进存储领域地位的雄心。该计划引发了外界对三星和SK海力士长期竞争地位的质疑，尽管CXMT尚未证明该技术能够经济地量产，也未披露详细的产品规格或制造良率。这些信息披露能否按期到来——以及它们揭示的成本和良率情况——将是衡量这一挑战严重程度的重要标志之一。

SK海力士还面临其NAND闪存子公司Solidigm潜在赴美上市的变数，市场担忧单独上市可能拖累母公司的估值。任何此类上市的正式进展，连同每周外资流向数据，都将为投资者提供观察这些压力如何演变的进一步参照。

"在不利宏观经济环境下，这些担忧短期内不太可能缓解。市场波动加剧可能持续一段时间，"友利投资证券分析师Park Jae-hwan表示。

来源：Korea Herald