罗伯特·清崎，《富爸爸穷爸爸》作者，长期以预判金融动荡闻名。不过，他最近的警告可能是迄今为止最为严峻的一次。

“我们正在被设局，”清崎最近做客 Minority Mindset 播客时表示。他认为，婴儿潮一代正站在由严重股市崩盘引发的退休危机边缘。

“这是我的预测，好吗？这不是个好预测。我希望我是错的，”清崎说。“他们会把股市掀翻，然后让股市崩盘。我们这一代人会无家可归。”

清崎没有为这一预测提供证据，但他表示，许多婴儿潮一代几十年来一直在金融市场积累财富，一旦股票出现严重且持续的下跌，他们就会变得脆弱。

“我能看见它正在到来。历史上以前发生过，”他补充道。2008 年金融危机就是一个具体例子：当年 S&P 500 跌幅约为 37%，许多临近退休的人在投资组合大幅缩水后，不得不推迟退休或显著降低生活水平。

虽然清崎多年来曾发布过许多类似警告——其中不少尚未成真——但他对年长投资者的核心担忧确实有一定道理：对于退休者而言，大幅亏损比对时间跨度更长的年轻投资者更难弥补。

为什么市场崩盘对退休者打击更大

熊市可能永久性影响退休财务。距离退休还有几十年的人，往往可以在市场下行期间继续投资，以更低价格买入股票，并等待市场恢复。

退休者没有这样的时间。

那些依赖投资账户支付生活开支的人，可能被迫在资产贬值后卖出。理财规划师通常将这种风险称为收益顺序风险（或简称顺序风险）——即退休初期市场表现不佳，再叠加持续提款，可能削弱投资组合长期恢复能力，甚至完全无法恢复。

这一潜在问题的规模相当可观。根据皮尤研究中心引用的基于人口普查的预测，美国每天约有 10,000 人年满 65 岁，而这一退休浪潮正发生在社会保障联合信托基金储备预计将在 2030 年代中期耗尽的背景下。如果国会届时之前不采取行动，项目受托人估计，届时只能支付约 83% 的计划福利，这将进一步加大依赖该项目作为财务后盾的退休者压力。

清崎主张持有黄金和白银

清崎一直鼓励投资者持有实物黄金和白银，认为贵金属有助于在通胀、经济不确定性和金融市场压力时期保持购买力。他将 Priority Gold 指定为其独家贵金属合作伙伴。

黄金和白银价格和其他资产一样会涨跌，但将它们纳入投资组合，通常比只持有传统股票和债券更能带来稳定性。

房地产也是分散投资的一条路径

房地产历史上往往遵循与公开交易股票不同的市场周期，因此一些投资者会将房产投资纳入多元化策略。如今，各类平台允许个人投资经过专业管理的房地产项目，而无需自行购买或管理整套房产，这降低了许多投资者的进入门槛，同时也带来一定潜在收入，以对冲股市波动带来的损失。

对于拥有较大投资组合的投资者， multifamily 房地产提供了另一种选择。JPMorgan Chase 撰写的一份报告中，该行商业银行副董事长 Al Brooks 表示：“我认为，多户住宅绝对是投资者应该去的地方。”

另类资产与更广泛分散投资的理由

无论清崎的预测是否成真，有一条原则始终经受住了时间考验：把所有投资都集中在单一资产类别中，市场转向时就会让投资者暴露于风险之下。清崎长期主张投资组合应超越传统股票，而一些投资者则把分散化推进得更远。

像 Jeff Bezos 和 Bill Gates 这样的亿万富翁在股市中积累了财富，但他们也将部分资产配置到不一定与公开股票同步波动的资产中。一个例子是战后及当代艺术，从 1995 年到 2025 年，其表现比 S&P 500 高出 15%，同时与传统股票几乎没有相关性。如今，分散持股平台让个人也能买入 Banksy、Picasso 和 Basquiat 等艺术家的数百万美元作品的份额。尽管艺术流动性较差，且通常更适合长期投资者，但它可以为投资组合提供额外一层分散化保护。

择时的局限性

即使是经验丰富的投资者，市场择时也极其困难。与其试图预测下一次下跌，金融专业人士通常建议通过分散投资、稳健的风险管理和可持续的提款策略，构建一个能够承受不同经济环境的投资组合。

受托型财务顾问可以帮助确保退休计划始终与个人目标、风险承受能力和时间表保持一致。他们还可以协助进行税务规划，并帮助投资组合适应不断变化的市场环境。

Vanguard 的研究表明，与财务顾问合作，长期来看可增加约 3% 的净回报，在帮助投资者管理风险、保持分散化、并在波动时期避免情绪化决策的同时，为他们提供更大的下行缓冲。

无论清崎的预测是否准确，市场下行都仍是投资中不可避免的组成部分。清崎警告的更广泛启示强调了一个被广泛接受的原则：跨资产类别分散投资，再加上有纪律的规划，仍是应对金融市场不可预测性的最可靠防线。

来源：YouTube（Minority Mindset 播客）；Financial Planning Association；Northwestern Mutual；JPMorgan Chase；Vanguard Canada；Pew Research Center；社会保障署受托人报告。

本文仅提供信息，不应被视为投资建议。