据一项《华尔街日报》调查，今年2月，预测市场平台 Polymarket——用户可在该平台上就现实世界事件的结果交易合约——成为一起欺诈企图的目标，不法分子试图从其美国应用中窃取至少1000万美元。尽管发生了这一事件，首席执行官 Shayne Coplan 仍告诉员工，无论随后可能出现何种制裁，都要继续推进公司的扩张计划。

据该报道，1000万美元这一数字指的是窃贼试图窃取的金额，并非 Polymarket 实际损失的资金。

这一事件对一个正寻求以约210亿美元估值融资并考虑上市可能性的公司提出了一个总体性问题：Polymarket 的发展是否已经超越了受监管交易平台通常所需的合规与市场诚信保障措施？

被盗银行卡与80%的拒绝率

这起骗局在支付处理商 Checkout.com 标记可疑借记卡活动激增后浮出水面。攻击者将被盗银行卡关联至数千个新创建的账户，进行投注，并试图将资金提现至其控制的账户。据《华尔街日报》报道，在高峰时期，超过80%的入金被判定为欺诈而遭拒，而行业常态约为1%。

七个用户构成了大部分活动，其中一人单独进行了近4000笔入金。随着真实提现不断增加，Polymarket 修改了将提现退回至原始资金来源的政策。一些员工警告称，取消这一作为支付合规标准保障措施的规定可能提高洗钱的可能性，而高管们则坚称其他内部控制措施已经足够。

据该报道，目前在 Polymarket 工作或曾在其工作的人表示，Coplan 不顾任何可能出现的监管问题，持续推动增长。欺诈事件的消息很快传至高级管理层。

负责美国合规事务的 Andrew Clifford 在发布一份关于欺诈问题的内部报告后辞职。美国分部首席执行官 Justin Hertzberg 与其他负责监管合规和反洗钱政策的高管一同被解职。据知情人士透露，律师事务所 Sullivan & Cromwell 的一项审查得出结论，认为 Polymarket 遵守了相关法规。

Polymarket 表示，此后已加强管控。公司增加了风险人员，包括一名前 FBI 探员；聘请前亚马逊财务负责人 Warren Jenson 出任首任 CFO；限制了用户可关联的借记卡数量；并引入了 Riskified。公司称，欺诈率在5月已恢复至行业常态。

早于欺诈事件的内幕交易问题

围绕欺诈事件的担忧之外，还有一个更早的市场诚信问题：利用非公开信息进行交易。据《纽约时报》发布的一份报道，超过个 Polymarket 账户因在近30个市场中存在可疑交易而被标记。例如，13名用户押注14万美元赌以色列将对伊朗采取军事行动，最终获利超过60万美元。

联邦层面的审查不断加剧。据 WIRED 报道，商品期货交易委员会（CFTC）主席 Michael Selig 授权对与拜登赦免、伊朗合同以及谷歌搜索结果相关的 Polymarket 交易进行调查。此外，一名美国特种部队士兵被指控利用机密信息从与马杜罗相关的投注中获利超过40万美元。

据 CFTC 称，滥用重要非公开信息可能构成对商品法的违反。不过，Chainalysis 指出，区块链的透明度使执法部门能够追踪可疑交易并调查钱包关联。

Polymarket 的营销行为也受到了审视。参议员 John Curtis 和 Adam Schiff 在6月25日的一封信中要求 CFTC 调查有关 Polymarket 向创作者付费在仿冒网站上摆拍交易且未明确披露付款的指控。《华尔街日报》的报道详细介绍了虚假投注如何在网上被推广。正如 Cryptopolitan 报道的那样，摩根大通因监管担忧于8月关闭了 Polymarket 的银行账户，纽约市议会则对预测市场的营销行为展开了调查。

一个规模足以举足轻重的行业

风险远远超出一家公司。据 Artemis 数据，预测市场在2025年产生了635亿美元的交易量，而 Kalshi 和 Polymarket 在2026年的前86天合计处理了527亿美元。洲际交易所持有的 Polymarket 股份价值约16亿美元，约占该公司股份的22%。

预测市场中出现了若干反复出现的欺诈或违规行为。重要的区别在于，其中一些是已确认的执法案例，而另一些则是可疑活动或仍在调查中的指控。

市场设计还可能外溢至加密货币领域本身。一项斯坦福大学与新加坡管理大学的联合研究发现，Polymarket 的五分钟比特币合约与结算时点现货订单流的激增以及剧烈的价格逆转相关，散户交易者在被操纵的周期中承受了大部分损失。这种效应在15分钟合约中要弱得多。

这使得 Polymarket 的合规问题不仅仅是某家公司的问题。对于银行、监管机构和机构交易者而言，薄弱的管控可能提高进入该行业的成本，使流动性在各个司法管辖区之间割裂，并减缓预测市场与加密金融更广泛整合的进程。随着 CFTC 授权的调查、参议员要求的审查以及纽约市议会的调查仍在进行中，其结果将成为衡量这一规模的预测市场能否达到传统交易场所所期望的市场诚信标准的下一个标志。