记者 Katherine K. Chan 报道

菲律宾中央银行（Bangko Sentral ng Pilipinas，简称BSP）公布的数据显示，菲律宾国际收支（BoP）7月转为逆差，为三个月来首次。

央行周三晚些时候公布的数据显示，菲律宾7月国际收支录得14.7亿美元逆差，与6月34.03亿美元的顺差相比出现逆转。与去年同期相比，国际收支逆差额从1.67亿美元进一步扩大。

这是自4月以来月度国际收支首次出现逆差。

菲律宾央行在一份声明中表示：“反映该国与世界其他地区交易的整体国际收支，在2026年7月录得15亿美元逆差。”

国际收支指一国与其他国家的经济交易。逆差意味着该国支出超过收入，而顺差则表明有更多资金流入该国。按照央行的会计处理，整体国际收支状况最终反映在该国国际储备的变动上，因此持续的逆差会随着时间推移逐渐削弱菲律宾美元储备缓冲的水平。

菲律宾联合银行（Union Bank of the Philippines，简称UnionBank）首席经济学家Ruben Carlo O. Asuncion在Viber消息中表示：“7月国际收支逆差反映出该国持续的贸易逆差、证券投资流出以及外债相关付款，尤其是在6月受益于大额海外借贷资金流入之后。”

Reyes Tacandong & Co.高级顾问Jonathan L. Ravelas表示，此次环比逆转的原因是外汇流出增加，包括外债偿付以及进口带来的更强美元需求。

他通过Viber补充道：“尽管同比恶化看似显著，但月度国际收支数据往往受大额交易发生时间的影响，不应孤立看待。”

今年前7个月，菲律宾国际收支逆差为53.47亿美元，较上年同期的57.56亿美元有所收窄。

菲律宾央行表示：“年初至今的国际收支状况反映出货物贸易持续逆差以及外国证券投资净流出。”

该行补充道：“这些缺口在一定程度上被海外菲律宾人（OFs）个人汇款、国民政府（NG）海外借款、服务贸易以及外国直接投资的持续净流入所抵消。”

截至6月底，菲律宾货物贸易差额（即出口与进口金额之差）扩大至308.1亿美元逆差，高于一年前的244.8亿美元。

UnionBank的Asuncion表示，年初至今逆差收窄表明菲律宾的外部头寸仍然可控。

他补充道：“展望未来，全球金融市场、贸易流动、汇款、旅游收入以及外国投资的发展将是决定国际收支前景的关键因素。”

Ravelas则表示，菲律宾需要在外汇收入与进口需求之间保持健康的平衡，以保护其外部头寸免受持续的全球风险冲击。

他表示：“菲律宾继续受益于强劲的结构性美元流入，但在持续的全球经济和地缘政治不确定性下，保持外汇收入与进口需求之间的健康平衡，对于维持外部头寸稳定至关重要。”

菲律宾央行曾表示，贸易失衡和金融环境收紧将持续对菲律宾外部头寸构成压力，直至明年。

该行预计，到今年年底，国际收支逆差将从2025年的57亿美元（相当于GDP的-1.2%）扩大至107亿美元，即国内生产总值（GDP）的-2.1%。

国际储备总额（GIR）创18个月新低

与此同时，修正后的数据显示，截至7月，菲律宾央行的美元储备为1033.17亿美元，较上年同期的1054.18亿美元下降近2%。

这是国际储备总额（GIR）18个月来的最低水平，上一次低点为2025年1月的1032.71亿美元。

这也是GIR水平连续第五个月同比下降。

环比来看，菲律宾央行的美元储备较1047.45亿美元下降1.36%。

菲律宾央行表示，储备下降主要归因于央行的净外汇操作，因为期间比索走弱需要央行进行干预。储备是央行用于平抑汇率波动、满足国家外汇需求的缓冲，因此GIR水平被作为衡量外部稳定性的指标加以跟踪。

菲律宾央行数据显示，截至7月底，当地货币兑美元报P61.432，较上年同期的P57.306走弱约7.2%，即P4.126。

央行还表示，由于国民政府从其在央行开立的外币账户中提款偿付外债，且提款总额超过存款，GIR因此下降。

不过，这些拖累因素在一定程度上被“央行海外投资收益，以及国际市场金价上涨带来的央行黄金持仓估值上调”所抵消。

美元储备是央行的外汇资产，主要以外国发行证券投资、外汇和货币黄金等形式持有。

此外，这些储备还包括对国际货币基金组织（IMF）的债权，形式为在基金组织的储备头寸和特别提款权（SDR）。

截至7月，菲律宾在IMF的储备头寸为7.252亿美元，较上年同期的7.29亿美元下降0.52%。

与此同时，菲律宾央行的黄金持有量升至两个月高点174.9亿美元，较上年同期的137.83亿美元增长26.89%。

其特别提款权——即菲律宾可从IMF储备货币篮子中动用的金额——也从38.9亿美元增长1.22%至39.37亿美元。

今年前7个月，菲律宾央行持有的证券从上年同期的729.58亿美元下降7.95%至671.57亿美元。这些证券为高流动性、可流通的债务证券，不包括亚洲债券基金（ABF）和国际清算银行投资池（BISIP）项下的投资。

同期，央行的外币及存款从去年的75.16亿美元骤降约75%至18.79亿美元。

相比之下，截至7月，菲律宾央行的其他储备资产几乎翻倍，从上年同期的65.42亿美元增长85.4%至121.29亿美元。这些资产包括隔夜投资、回购协议资金池、对经纪商的应收应付款项、应计利息应收款，以及ABF和BISIP项下的投资。

截至7月底，菲律宾的GIR水平相当于6.7个月的货物进口及服务与初次收入支付需求，是三个月国际标准的两倍以上。

按剩余期限计算，该水平还可覆盖菲律宾短期外债约3.7倍。三个月进口覆盖率是国际长期沿用的储备充足性基准，而债务覆盖率则远高于Guidotti-Greenspan经验法则所建议的一比一水平。

菲律宾央行预计，今年外汇储备将从2025年的1108亿美元缩减至1040亿美元。菲律宾央行每月发布国际收支和储备数据，8月数据将是对照央行全年逆差及GIR预测的下一个观察窗口。