记者 Katherine K. Chan 报道

穆迪评级(Moody's Ratings)表示,在预算赤字不断扩大、债务与国内生产总值(GDP)之比处于历史高位之际,菲律宾中央政府提出的税改方案一旦立法实施,可能进一步推迟该国的财政整顿。

穆迪评级负责评级的助理副总裁Young Kim表示,"促进增长、税收与公平以实现社会经济可持续性"法案下的各项措施所带来的净收益可能十分有限。

Kim先生在通过电子邮件回复BusinessWorld提问时表示:"政府提出的ProGRESS一揽子方案将提高个人所得税免税门槛,并减轻微型和小型企业的负担,这些措施将通过提高含糖饮料、烟草和酒类的消费税、开征新的塑料税,以及对大型跨国公司征收15%的最低税来加以抵消。"

他补充道:"虽然这可能带来额外的抵消性收入,但也引入了一些不确定性,因为净收益可能小于预期,而且该方案仍需按原样获得国会通过。"

菲律宾财政部(Department of Finance, DoF)正在推动ProGRESS法案,这是一项综合性税改方案,内容包括一系列税收减免、对"罪恶产品"征收新的或更新后的税费与消费税,以及财富税等多项措施。

根据该法案草案,财政部正推动对含糖饮料、电子烟、软塑料产品、豪华汽车和私人飞机征收新的或更高的税收。

仅该方案一项,预计2027年至2030年期间平均每年将带来1,296.8亿比索的收入。其目的是抵消总统费迪南德·R·马科斯提出的将中低收入者所得税免税门槛从25万比索提高到35万比索,以及微型和小型企业免征最低企业所得税所造成的预计每年817.3亿比索的收入损失。

尽管这些拟议的税收减免措施仍在国会审议之中,Kim先生警告称,这些措施可能进一步削弱该国本已脆弱的财政状况,尤其是因为政府一直在同一中期框架下努力提振增长、增加收入并缩小赤字。

他表示:"这些税收减免措施——如果在没有抵消性收入措施的情况下立法实施,尽管现在评估其全面财政影响还为时过早——将侵蚀收入,并进一步推迟政府的财政整顿。"

2022年年中,马科斯政府公布了《2022-2028年中期财政框架》,目标是到2028年底实现6.5%-8%的经济增长、51.1%的债务与GDP之比,以及3%的财政赤字与GDP之比。

不过,Kim指出,在经济增速乏力、债务规模不断膨胀之际,政府的财政整顿之路一直承压。

他表示:"近期增长走弱加大了这一压力,因为经济活动疲软会拖累税收弹性,进而拖累赤字削减的步伐。"

菲律宾第二季度录得疫情以来最差的经济表现,在投资大幅下滑和家庭消费低迷的情况下仅增长2.3%。这是自2021年第一季度萎缩3.8%以来最慢的增速,也是除疫情期间外自2009年第四季度增长1.8%以来最慢的水平。

Kim先生表示:"在此背景下,疫情期间大幅上升的债务与GDP之比尚未出现实质性逆转,而债务可负担性正在减弱,利息支出占收入的比例不断上升,因为成本较低的疫情时期债务正以当前更高的收益率进行再融资。"

他补充道:"因此,在没有抵消措施的情况下,收入的持续侵蚀将削弱财政实力。"

2026年第二季度,菲律宾债务与GDP之比从第一季度的65.2%升至66%——这是二十多年来的最高水平,即自2004年底录得71.6%以来的最高值。

债务余额在6月底膨胀至19.07万亿比索的历史新高,较5月底的18.55万亿比索微增2.8%;同比亦增长10.41%。

根据5月发布的《2023-2029年菲律宾发展计划中期更新》,政府预计该国债务与GDP之比今年将落在60%至63%之间;到明年可能降至59%-62%,并在2028年前进一步降至58%-61%。

与此同时,根据《2027年支出与融资来源预算》,由于本金偿还增加和预算赤字持续,政府债务预计将在今年年底达到19.77万亿比索,并在明年年底攀升至创纪录的21.48万亿比索。

在Kim先生看来,与ProGRESS法案相关的风险将取决于政府能否出台弥补所放弃收入的措施,以及其加强收入动员和支出效率的能力。这将决定政策制定者在保持赤字下降趋势的同时,还有多少空间来支持经济增长。

他表示:"话虽如此,2026年的近期措施在收入上大体呈现中性,反映出支出重点的重新排序,以及在增长疲弱之际仍采取审慎克制的支持方式。"

他补充道:"归根结底,关键风险在于中期整顿路径的可信度,这将取决于能否抵消拟议的税收豁免、通过改革和数字化进一步加强收入动员与支出效率,以及管理与实体气候风险相关的日益增长的支出压力。"

截至8月中旬,众议院已提交约40项与ProGRESS一揽子方案相关的法案,其中仅有两项通过委员会审议阶段,参议院则提交了7项。