据菲律宾联合银行(UnionBank)的每周市场报告,受全球油价高企以及美联储鹰派政策立场的持续影响,菲律宾比索本周可能测试对美元的历史新低。

联合银行分析师在本周MktsFocUs报告中表示,比索兑美元可能在62.50至63.20比索区间内交易。若区间上端成为现实,比索将历史上首次跌破63比索兑1美元的关口。

联合银行表示:"63.00的心理关口仍是近期关键阻力位;若持续突破上行,可能为再创历史新低铺平道路;而市场对美联储转向鸽派的重新定价或BSP(菲律宾中央银行)的干预,则可能将汇率拉回62.30-62.50的支撑区域。"

美联储收紧政策与避险需求

上周,美联储在连续五次会议按兵不动后三年来首次上调利率,加息25个基点,将政策利率提升至3.75%-4%区间。市场预计美国央行今年将进一步加息,美联储主席Kevin Warsh也承认,在美国持续应对顽固通胀之际,有必要收紧货币政策。

受中东战争持续不确定性(这也再度加剧了通胀担忧)推动,美元避险需求将比索拖至对美元新低。比索已从冲突前的58-59比索水平跌至目前62比索的区间。9月14日,比索录得62.86比索的历史最低收盘价;9月15日,更触及62.925比索的历史盘中低点。

菲律宾央行对汇率的立场

今年8月,菲律宾央行行长Eli M. Remolona, Jr.表示,近期内汇率可能难以回到60比索兑1美元的水平,并称由于菲律宾出口疲弱且为净进口国,其汇率问题"非常难以解决"。他表示,激进捍卫比索只会耗尽国家的外汇储备。

雷莫洛纳还表示,央行持续在外汇市场保持存在,但只是为了抑可能引发通胀的剧烈波动。这一做法意味着比索的短期走势取决于全球美元环境和国内通胀前景,而非固定的汇率目标。

结构性逆风与输入型通胀

联合银行指出,比索仍面临结构性压力,其对输入型通胀的影响可能为央行进一步加息提供理由。

该行表示:"比索继续面临结构性逆风。布伦特原油价格维持在每桶108美元以上的高位,可能扩大经常账户赤字并对外汇储备构成压力;而BSP在8月将目标逆回购(RRP)利率上调至5%之后,若在国内通胀再度飙升之际比索疲软加剧,可能面临进一步收紧的压力。"

因此,汇率前景也令BSP余下的政策会议备受关注。在比索面临油价和全球利率压力之际,官员们将权衡遏制通胀的必要性与进一步货币紧缩的影响。

比索预测下调

联合银行表示,目前预计比索今年年底将收于62.30比索兑1美元,弱于此前的61比索预测。对2027年,该行预计将小幅回升至61.52比索,但这一预测也弱于此前的60比索估值。

BSP自4月以来一直处于紧缩周期,累计加息75个基点,将关键政策利率推升至5%这一逾一年高位。雷莫洛纳保留了进一步加息的选项,以确保通胀回落至央行3%的目标;而整体通胀率在过去六个月中一直高于该水平。

货币政策委员会定于10月22日和12月17日举行今年最后两次利率会议。
— Katherine K. Chan, BusinessWorld