PayPal于10月27日公布第三季度营收增速大幅放缓后，股价再度面临抛售压力。根据其第三季度财报，营收仅增长2%至85.8亿美元，低于华尔街预期。不过，经调整每股收益1.45美元超出预期，管理层也上调了全年利润预期。

在业务复苏步伐受到日益多质疑之际，公司继续推进股票回购计划，披露过去12个月回购金额达60亿美元，并宣布再派发每股0.14美元的季度股息。

营收与盈利增长陷入停滞

财报公布后，PYPL股价跌至54.90美元，显示公司核心业务依然承压。这一结果印证了市场的观点：这家曾主导金融科技行业的公司已成为一只“堕落天使”——一家曾经高飞、如今失去动力的企业。

活跃账户维持在4.39亿不变，Venmo——PayPal于2013年收购的点对点支付应用——是唯一仍在增长的业务。月活跃用户同样稳定在2.28亿，而支付交易笔数增长7%。由于账户基数持平，交易量增长反映的是现有用户使用频率的提高，而非新用户的涌入。

总支付额为4870亿美元，同比增长6%，为去年第四季度以来最慢增速。相应地，营收仅增长2%，远低于Visa和Mastercard等支付竞争对手。

展望未来，公司表示预计今年最后一个季度营收增速仍将承压。管理层指引第四季度每股收益为1.37美元，全年为5.07美元——这也是公司年末财报将被衡量对比的基准。

放缓趋势还延伸至PayPal的部分新产品。数据显示，公司于2023年推出的稳定币PayPal USD（PYUSD）市值——即流通代币的总价值——已从超过42亿美元的历史高点回落至30亿美元。

回购与股息成为主角

在内生增长放缓之际，PayPal管理层转向资本回报以支撑股价。公司在一份声明中表示，本季度通过回购向股东返还了15亿美元，使过去12个月的回购总额达到60亿美元——对于一家市值超过500亿美元的公司而言，这是一个重要里程碑。

持续的回购已稳步减少了PayPal的流通股数量，从2022年的11.6亿股降至8.62亿股——减少了约四分之一。回购通过减少流通股数量来提振每股收益。

PayPal还继续派发股息，宣布每股0.14美元的季度派息。此外，公司持有超过151亿美元的现金及等价物，对于其体量的公司而言，这是一笔可观的缓冲资金。

这些数据加上较低的估值，一定程度上解释了为何Stripe和Advent International近期向该公司提出收购要约。在PayPal坚持其业务价值高于报价后，此次收购谈判宣告破裂。

技术面分析

日线图显示，PYPL今年早些时候在38.52美元触底，随后在Stripe与Advent公布收购要约后反弹，8月回升至62.60美元的高点，但在两家公司放弃收购后回落。此后股价窄幅震荡，财报公布后跌至53.81美元。

这一回调已使股价跌破50日移动均线，而用于提示长期趋势转变的动量指标Coppock曲线则横向盘整。短期来看，图表显示股价可能继续承压，卖方正瞄准50美元的关键支撑位。若跌破50美元，将预示进一步下行，可能触及45美元的心理关口。

本文仅提供信息，不构成财务建议。股票投资存在波动性和潜在亏损。读者在投资前应进行独立研究。