诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼表示，一个基本经济学概念显示，唐纳德·特朗普总统对伊朗战争的真实成本远不止原油的表面价格；隐藏的通胀压力可能导致“经济灾难”。

克鲁格曼周五在一篇 Substack 文章中写道，持续战争造成的经济损害并不只取决于一桶石油的市场价格。

“昨天，”克鲁格曼写道，“特朗普宣称伊朗战争进展得‘比任何人预期能够做到的都要好’。他当然是在妄想。而他的妄想正是油价回到每桶约 $100 的原因，并且——正如我稍后会解释的——实际价格远高于此。”

克鲁格曼表示，战争第一阶段的经济影响相对有限，因为全球能够通过消耗库存、经由红海改道运输石油以及采取其他措施来抵消部分石油需求。但他警告说，“第二次霍尔木兹关闭可能会因若干原因而更糟。” 霍尔木兹海峡位于伊朗和阿曼之间，是全球最关键的石油运输咽喉之一，在通常情况下承担着约五分之一全球石油消费量的运输。

“伊朗的胡塞盟友现在正在红海袭击航运，威胁到这一安全阀，”他写道。“此外，库存现在远低于冲突开始时的水平，今后无法再起到缓冲作用。”

克鲁格曼表示，当前局势的关键在于，石油“比看起来更贵”。他指出，原油本身并不会被直接消费，而必须先被炼制成可用燃料，主要是汽油和柴油。

“没有人直接燃烧原油，”克鲁格曼写道。“石油必须被炼制成可用燃料，主要是汽油和柴油。而全球炼油能力存在短缺。这在一定程度上反映了伊朗战争的影响，但也反映了乌克兰对弗拉基米尔·普京能源基础设施发动的极其有效的行动。” 过去一年，乌克兰对俄罗斯炼油厂的无人机袭击多次使大量加工能力停摆，进一步加剧了全球炼油形势的紧张。

克鲁格曼认为，炼油能力短缺帮助抑制了原油价格，因为买家没有太大动力购买无法加工的原油。但同一个瓶颈也意味着，终端用户为石油产品支付的价格远高于单看原油价格所显示的水平。

“整体‘裂解价差’——一桶原油价格与该桶原油被炼制成的产品价格之间的差额——已经飙升，从战前约每桶 $25 升至现在超过 $65，”他写道。

克鲁格曼表示，从购买精炼燃料的消费者和企业角度看，这一涨幅的效果相当于原油价格每桶额外上涨了 $40。

“实际上，尽管挂牌价格‘只有’约 $100，世界正在应对相当于 $140 油价的局面，”他写道。

克鲁格曼表示，这并不一定保证会发生“经济灾难”，但他认为风险仍然显著。他说，近期通胀回落现在看来很可能只是暂时现象。

“上个月通胀率的缓和现在看来只是暂时的，”克鲁格曼写道。“随着能源价格再次飙升——更不用说特朗普新一轮关税带来的通胀影响，这些关税是以各国在阻止强迫劳动方面做得不够为荒谬借口而征收的——利率几乎肯定会上升，加剧家庭和企业承受的压力。反映市场预期未来美联储加息的长期利率已经大幅上行。”

克鲁格曼还提到 The Wall Street Journal 的报道，称特朗普处于“复仇模式”，同时美国军方正在增加其在中东的存在。

“情况本可能更糟，”克鲁格曼总结道，“而且可能马上就会变得更糟。The Wall Street Journal 报道称，特朗普处于‘复仇模式’，美国军方正在向中东增派部队。如果特朗普在失败上加码，大幅升级这场灾难性的战争，其经济影响，更不用说人道影响，将会变得丑陋得多。”