Palantir Technologies (PLTR)股价周五上涨约1%，此前美国国防情报局取消了一项采购征询，而该公司曾正式对该征询提出抗议。

据该机构称，该征询为自愿撤回。相关合同涉及一个由人工智能驱动的情报平台，旨在支持军事行动，包括目标获取能力。

Palantir于5月提交了投标抗议，称政府试图建设专有系统，尽管市场上已有合适的商业替代方案。征询取消意味着该机构需要重新审视其采购方式。对Palantir而言，这一决定代表一次战术性胜利，但也推迟了该情报平台的部署时间表。在联邦合同领域，这一区别很重要，因为撤回征询并不会自动转化为合同授予；它会重置采购流程，并由该机构决定下一步如何推进。

PLTR近期交投于约$122.92，使该股自2026年初以来下跌约30%。自2025年11月升至$200以上后，该股一直承压。即便如此，Palantir过去30天仍上涨约5%，相较许多经历更剧烈波动的人工智能相关股票表现出更高稳定性。

估值争议聚焦增长假设

围绕Palantir的争论仍集中在一个问题上：哪种增长轨迹最能反映公司未来表现。

更持怀疑态度的分析师在构建贴现现金流模型时，通常采用20%至30%的年增长假设。基于这些假设，他们认为Palantir当前估值——超过远期收益的100倍、接近过去12个月销售额的65倍——难以证明其合理性。

Palantir 2026年第一季度业绩对这些更保守的预测形成挑战。调整后自由现金流达到$925 million，较上年同期增长150%。调整后每股收益为33 cents，也上涨约150%。这些数据是更谨慎模型中所采用增长率的五到七倍。

首席执行官Alex Karp也曾公开评论公司的现金流前景。他告诉CNBC，Palantir预计将在两年内产生$15 billion至$18 billion的自由现金流。2026全年收入指引为$7.65 billion至$7.66 billion，意味着71%的增长。公司对美国商业收入的预测为至少增长120%。

Karp以往的预测记录仍是讨论的一部分。2022年，他预计Palantir将在2025年实现$4.5 billion收入。公司2025年实际收入为$4.475 billion，几乎与该预测一致。

8月3日财报成为焦点

Palantir在政府合同上的集中度，帮助公司在一定程度上抵御了影响人工智能股票的更广泛动荡，包括与通胀报告和地缘政治紧张局势相关的波动。同样的集中度也使采购时点、合同续签和机构预算决策成为投资者评估公司收入可见度的核心因素。

与此同时，近期季度报告显示出强劲的财务表现，但并未带来股价的重大持续上涨。这一落差令看好该股、并强调公司基础财务数据的投资者感到失望。

Palantir已将2026全年调整后自由现金流展望上调至$4.2 billion至$4.4 billion。该指引已经高于基于20%至30%增长假设得出的预测。自由现金流在当前争论中尤其重要，因为它衡量的是扣除运营支出和资本开支后产生的现金，是估值模型中的关键输入，用于判断Palantir的增长是否能够支撑其高估值倍数。

技术面仍然疲弱

从技术面看，PLTR仍处于下行趋势。该股交投于$120低位区间，远低于约$154的200日移动平均线。7月22日的下跌确认了持续的卖压动能。

Palantir计划于8月3日公布2026年第二季度财报。预计自由现金流生成将是市场参与者评估该报告的关键数据，同时还会关注全年指引是否更新，以及有关政府和美国商业需求的评论。