OpenAI 正接近一轮私募融资的最终阶段，该轮融资对这家 ChatGPT 开发商的估值约为1.25万亿美元——这一数字对地球上几乎所有企业而言都堪称惊人，但却低于公司最初的期望。

据 CryptoBriefing 报道，OpenAI 曾于2026年10月初向投资者提出1.4万亿美元的估值目标。然而市场似乎另有想法，迫使公司在 AI 股票于预计2027年首次公开募股前震荡之际，同时下调估值和融资规模。

融资规模也在缩小

估值并非唯一缩水的数字。截至2026年10月31日，OpenAI 已为该轮融资获得约110亿美元的出资承诺。

最初的融资目标为300亿美元。这一目标此后已下调至更为保守的约200亿美元。

此轮融资被定位为预计2027年IPO之前的过桥融资。与此同时，OpenAI 的业务持续增长：据报道，公司收入在2026年9月下旬达到约500亿美元的年化运行率。

快速攀升的估值

即使是缩水后的1.25万亿美元估值，相比 OpenAI 近期的水平仍是一次大幅提升。公司在2025年10月的估值为5000亿美元。随后在2026年3月的融资轮中筹集了1220亿美元，投后估值达8520亿美元。

与3月融资轮的对比难以忽视。OpenAI 在上一轮融资中筹集了1220亿美元，而当前这一轮正努力达到前者的一小部分。融资目标从300亿美元下调至约200亿美元，表明投资者的兴趣在此过程中有所降温。

投资者为何趋于谨慎

与 AI 相关的科技股一直承压，随着对 AI 支出的担忧蔓延，纳斯达克100指数曾在一个周五下跌3.5%。

OpenAI 也并非唯一一家迈向公开市场的 AI 巨头。竞争对手 Anthropic 正筹备于2026年11月上市，早于 OpenAI 预计的2027年时间表。

这意味着什么

对 OpenAI 而言，最直接的启示是：其在投资者面前的定价能力是有限度的。一家曾经似乎可以随意开价的公司，如今正在同时调整融资规模和所对应的估值。

尽管如此，1.25万亿美元的估值加上约500亿美元的收入年化运行率，仍使其成为历史上最有价值的私人公司之一。

接下来需要关注的指标包括：OpenAI 能否达到约200亿美元的目标、Anthropic 在11月上市后的交易表现，以及 AI 股票会企稳还是进一步下滑。

来源：CryptoBriefing