油价正迎来近期记忆中最陡峭的周度跌幅之一,ICE布伦特原油周环比大幅下挫15%至每桶99美元,市场预期美伊外交取得进展,同时特朗普政府在中东维持敌对行动的机会窗口正在收窄。全球供应过剩的说法可能仍为时尚早——伊朗无人机和导弹袭击在霍尔木兹海峡仍在持续——但整体情绪已明显转向看空。

对能源市场而言,当前的关注点是外交进展能否延续,以及霍尔木兹海峡的袭击是否会缓和。本周的事态发展也显示出,各国政府和企业正通过制裁、替代运输路线、国内供应保护措施以及保障能源基础设施的努力,来应对同样的不确定性。

这一看空转变已波及全球能源和大宗商品市场。以下是本周的关键动态:

中东与海湾地区

受海湾航运紧张限制,沙特阿美(TADAWUL:2222)将12月面向所有亚洲品级的官方销售价格(OSP)统一下调每桶2美元。这家沙特国家石油公司将旗舰品级阿拉伯轻质原油定较迪拜/阿曼报价贴水7美元——为2020年6月以来的最低定价水平。

与此同时,华盛顿将伊朗制裁之网扩大至印度和土耳其。美国财政部对被指控为运载伊朗石油的船只提供虚假船旗和认证的印度及土耳其个人和企业实施制裁,在更广泛的地缘政治缓和态势下,仍加大对德黑兰的施压。

阿联酋正在考虑绕开霍尔木兹的第三条路线。据报道,阿联酋国家石油公司ADNOC正寻求修建第三条自西向东的管道,将其他中东产油国的第三方原油输送至富查伊拉,以扩大该国在地区内的影响力,同时准备于2027年第一季度启用其第二条管道。

卡塔尔同样在努力减少对海峡的敞口。卡塔尔能源(QatarEnergy)在从Cheniere(NYSE:LNG)获得400万吨、从Woodside(ASX:WDS)获得300万吨之后,正寻求再采购300–600万吨/年的美国LNG,大幅扩展其贸易组合,以对冲海湾地区潜在的供应中断风险。

亚洲

印度已将储能视为其可再生能源繁荣中缺失的一环。政府承诺提供15亿美元补贴,协助建设92 GW储能容量,财政支持将持续至2031年,以便更好地整合其现有230 GW的太阳能和风能装机容量。

中国11月柴油出口可能降至80万吨以下——约合每日20万桶——为7月以来最低水平,原因是9月炼油商创纪录地出口了每日50万桶之后,国内中间馏分油库存仍低于季节性正常水平。

中国铜市场同样紧张,核心问题在于金属短缺。由于国内冶炼厂减产升级、俄罗斯和非洲供应受限以及流向美国的贸易流,上海铜现货升水触及每吨2,100元(315美元/吨)的五年高位,可用铜阴极已被消耗殆尽。

美洲

哥伦比亚正重新向石油勘探敞开大门。该国新总统阿贝拉多·德拉埃斯普里利亚(Abelardo De La Espriella)寻求于2027年举行下一轮碳氢化合物许可招标,推翻其前任古斯塔沃·佩特罗(Gustavo Petro)实施的勘探禁令,以争取更大的能源自给自足。

然而,哥伦比亚有史以来最大的天然气发现——储量6万亿立方英尺的Sirius海上项目——据报道将推迟至2031年,因为合作伙伴Ecopetrol和Petrobras需完成与当地族裔社区的强制性事先磋商,尽管该国进口依赖度高达40%。

随着贸易紧张局势升级,巴西正将原油留在国内。该国贸易部将12%的石油出口税延长至2026年年底,以保护国内柴油供应并为消费者补贴提供资金,同时启动针对美国关税的报复性措施程序。

据情报公司Enverus数据,美国上游并购活动在第三季度进一步攀升至126亿美元,使2026年交易总额达到805亿美元,在更广泛的页岩业整合中,私人对上市公司交易约占披露价值的三分之二。

欧洲与俄罗斯

俄罗斯的燃料补贴正失控式攀升。俄罗斯当局上月(10月)向炼油商支付了4,150亿卢布(51亿美元)补贴,为2022年4月以来最高金额,原因是莫斯科为下游生产商在境内销售而非出口产品提供补偿。

意大利正设法打破天然气对电价的钳制。梅洛尼政府即将批准能源法案修正案,允许罗马在欧洲天然气价格超过58.90欧元/兆瓦时(当前为86欧元/兆瓦时)时向电力公用事业公司提供补偿,以限制燃料成本向批发电力价格的传导。

欧盟成员国已同意将该集团的甲烷报告规则推迟至2028年,以缓解要求石油、天然气和煤炭进口商报告甲烷排放的规则可能扰乱现有贸易流动的担忧。该协议还保留了两次进一步年度推迟的空间。

澳大利亚与印度尼西亚

澳大利亚的关键天然气项目因成本上升而搁浅。价值7亿美元的Golden Beach Energy项目是维多利亚州最大的天然气项目之一,已进入破产管理程序,理由是延误和成本飙升,这使澳大利亚东部自2028年起出现天然气短缺的可能性大幅上升。

印度尼西亚的矿业整顿推动镍价上涨。在印尼政府以涉嫌森林和许可违规为由,将目标对准与前嘉能可(Glencore)交易员Arif Kurniawan有关联的企业后,基准LME三个月合约跳升至每吨16,400美元的五周高位。

作者:Tom Kool,首发于OilPrice.com。原文发布于2026年11月6日星期五。