尽管美国对伊朗实施了全面新制裁，油价仍维持在每桶90美元附近，霍尔木兹海峡通行的不确定性继续令市场保持紧张。

美国宣布对伊朗实施“史上最严制裁”后，油价并未明显脱离其舒适区——ICE布伦特原油约每桶90美元——而卡塔尔和巴基斯坦的斡旋迄今未能让冲突双方更接近。由于特朗普总统已拒绝以任何形式延长6月谅解备忘录，霍尔木兹海峡通行的时断时续预计将成为未来几天油价走势的主要驱动因素。其影响不容小觑：全球约五分之一的石油消费通常要经过霍尔木兹海峡，因此即便是短暂中断，也会通过全球货运航线和炼油利润率向海湾地区之外扩散。

霍尔木兹协议缓慢推进，但海峡仍未开放。 伊朗和阿曼正在就一条临时航运走廊进行谈判，并已在管控和收益分配方面取得进展。不过，德黑兰坚持认为，在华盛顿解除制裁、结束封锁并支付赔偿之前，通行将继续受阻。

沙特重质原油找到绕开霍尔木兹风险的路径。 沙特国家石油公司沙特阿美（TADAWUL:2222）已向中石油出售至少400万桶Arab Medium和Heavy原油，计划于9月在霍尔木兹海峡之外装运；随着延布装船受挫，海湾通行量正在增加。此举说明，沙特数十年来在东西管道和红海码头上投入数十亿美元的原因：在僵局期间，绕开霍尔木兹的基础设施已成为决定性的商业优势。

欧洲在柴油飙升之际重启暴利税讨论。 包括德国和西班牙在内的六个欧盟国家希望在9月就欧盟范围内的石油暴利税举行会谈，因为霍尔木兹危机正在推高能源成本。自战争开始以来，欧洲柴油价格已飙升超过70%，而原油仅上涨25%，汽油上涨20%。这一提议呼应了欧盟在俄罗斯入侵乌克兰后于2022年推出的化石燃料生产商超额收益紧急征税措施，当时欧盟曾临时限制发电商收入并对油气暴利征税。

伊朗战争推动英国冬季能源价格上限上调4%。 随着英国天然气价格较战前水平翻倍，英国居民能源价格上限将自10月起上调至1,723英镑，单位成本升至三年来高点。这一上调可能使英国国内能源债务从当前的60亿英镑升至年底的70亿英镑。

印度煤电厂库存开始见底。 印度能源部报告称，45座煤电厂库存已处于临界低位，高于7月的31座；与此同时，降雨扰乱了东北地区的采矿，而厄尔尼诺带来的高温提升了西部地区的制冷需求。全国煤炭库存下降19%至3,095万吨。此轮紧张局面提醒外界，煤炭仍贡献印度约70%的发电量，使电网在进入雨后需求季时对燃料供应冲击极为敏感。

特朗普寻求对委内瑞拉石油建立长期锁定。 特朗普政府接近达成一项协议，将允许美国公司进入17个油田，并保证相关原油供应美国炼油商；不过，拟议中的租赁和拍卖模式可能与委内瑞拉宪法相冲突。对于美国墨西哥湾沿岸炼油商而言，委内瑞拉重质原油是受制裁伊朗原油的自然替代品，因为两者都适合加工重质原料的复杂焦化装置。

日本希望 LNG 运输船再次在本土建造。 东京计划恢复国内 LNG 船舶制造，并自2035年起每年建造3至5艘船，以重建自2019年以来被韩国和中国夺走的产能。日本将需要补贴和技术转让来弥补成本与技术经验差距。此举也是进口国在连续价格冲击后，试图通过更广泛的产业政策项目来确保能源商品供应链的一部分。

美国关键 LNG 终端拟将产能翻倍。 美国 LNG 开发商 Sempra Infrastructure（NYSE:SRE）已开始联邦许可程序，计划扩建2700万公吨/年的项目，到2036年将总产能提升至5400万公吨/年。不过，该扩建将需要75亿立方英尺/日的原料气，远高于其当前40亿立方英尺/日的管道输气能力。

加拿大以50%美国金属关税回击。 渥太华将自9月8日起对近200亿美元美国商品征收15%至50%的对应关税，在贸易谈判失败后，将美国钢铁和铝产品关税加倍至50%。能源进口将被豁免，同时加拿大已启动一项54亿加元的国内支持计划。

白宫用生物燃料换取泵价缓解。 特朗普政府正推动向小型炼油商发放12亿至18亿张RIN豁免，以将汽油价格压低至每加仑4美元以下，此举可能在美国消除5亿加仑生物柴油和可再生柴油需求。泵价政治与生物燃料政策之间的冲突多年来在华盛顿反复出现，因为炼油商在可再生燃料标准下的合规成本往往会随着汽油价格上涨而上升。

巴拿马运河名额拍出创纪录的530万美元。 据报道，韩国SK Gas为确保通行支付了530万美元；随着厄尔尼诺迫使运河将9月日均通行量削减至32艘，约一半美国液化石油气（LPG）运输船被迫绕行非洲，休斯敦至日本航程从26天延长至45天。该瓶颈叠加了运河受干旱影响的第二年限制，而该运河承载着美国LPG和大西洋—太平洋之间相当一部分集装箱贸易。

巴西石油出口税被延长又被暂停。 巴西政府将12%的石油出口税延长60天，自9月8日起生效，但就在同一时间，一家联邦法院下令暂停该税种，令包括巴西国家石油公司 Petrobras 在内的生产商面临法律争端；该公司在第二季度支付了约9.48亿美元出口税。

法国大型能源公司退出俄罗斯最大LNG项目。 法国石油巨头 TotalEnergies（NYSE:TTE）已将其10%股权转让给 Novatek 子公司 NordLine，正式结束其在这一受制裁俄罗斯LNG项目中的持股，但保留在制裁解除后收回13亿美元股东贷款的权利。

石油交易商押注15亿美元的海恩斯维尔天然气。 大宗商品交易商 Gunvor 正就以12亿至15亿美元收购 Silver Hill 资产进行初步谈判，拟增加58,000英亩土地和370 MMcf/d产量，同时建立面向AI用电需求上升和墨西哥湾沿岸LNG出口的美国综合天然气布局。

水母又来了。 大批水母第二次在本月影响了 Gravelines 核电站的发电，导致6台900兆瓦反应堆中的4台停运，并削减另外两台的产量；与此同时，迫在眉睫的工会罢工也推动法国近月电价升至自2025年1月以来最高水平。

By Tom Kool for Oilprice.com

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