大宗商品市场纵览：波斯湾油轮遇袭，油价小幅走高

石油与企业新闻 — 2026年9月7日

能源——波斯湾油轮袭击持续

油市依然获得良好支撑，美伊之间几乎看不到和平迹象。在伊朗袭击美国军舰后，美国打击了多艘与伊朗有关联的油轮。伊朗表示也已对未经授权航线航行的油轮采取行动，并计划在霍尔木兹海峡外设立新的限制区——此举可能使阿曼湾的更多船只面临风险。对全球供应而言风险重大：霍尔木兹海峡是全球最重要的石油咽喉要道之一，历史上承担着约占全球石油液体贸易量五分之一的运输，因此任何持续性中断的影响都将远超该地区范围。

尽管局势升级，石油仍在继续流动。美国能源部长表示，在美军护航下，霍尔木兹海峡的石油运输量平均略高于每日900万桶。

鉴于美伊之间最近的冲突升级，投机者在上一报告周增持ICE布伦特原油净多头并不令人意外。投机者买入37,837手合约，截至上周二持有净多头261,435手。虽然新买入和空头回补规模都相对可观，但增幅大部分来自空头回补。这类持仓数据——交易所每周发布的持仓报告（COT）——常被用作观察基金经理如何在地缘政治风险与基本面之间权衡的指标。

OPEC+维持10月产量配额不变，这并不令人意外。该组织今年已宣布增产，完全回撤了每日165万桶的自愿减产。然而，鉴于波斯湾局势持续受扰，大多数成员国的产量将远低于配额。

虽然中东最新事态发展下油价走势相对温和，但欧洲天然气价格涨幅更大。TTF——作为欧洲关键天然气价格基准的荷兰所有权转让设施——今日早盘交易中上涨近4%。液化天然气（LNG）的流出量不及原油，随着2026/27供暖季临近，天然气市场日益脆弱——届时欧洲需求通常达到峰值，库存开始消耗。

农业——投机者涌入农产品市场

乌克兰农业部报告称，截至9月4日，2026/27销售年度谷物和豆类出口同比下降14%，至390万吨。玉米出口较上年同期几乎翻倍，至170万吨，而小麦出口下降40%，至180万吨。出口整体下滑主要受俄罗斯对黑海贸易航线持续袭击的拖累——这自战争爆发以来一直是冲突的反复特征，也是小麦市场风险溢价的持续来源。

俄罗斯农业部表示，截至9月4日，国内谷物收成已超过1.1亿吨，较去年同期增加1,050万吨。更高单产推动了增长，其中小麦产量达8,350万吨。同时，冬季播种推进至230万公顷，而一年前为210万公顷。俄罗斯是全球最大的小麦出口国之一，其收成规模是全球小麦供需平衡的关键变量。

法国农业部报告称，截至8月31日，仅27%的玉米作物被评为良好至优秀，凸显了今夏热浪对主要种植区的影响。该比例低于前一周，也远低于一年前的62%。法国是欧盟最大的玉米生产国，其作物状况是欧盟整体供应的风向标。

谷物市场的投机性持仓仍具支撑作用。基金经理转为持有14,654手净多头，为2022年5月以来最看涨的立场。黑海紧张局势促使投机者涌入小麦市场。玉米方面，投机性净多头增加54,549手，达到创纪录的431,062手，受美国作物预期减产、欧洲单产可能下降以及黑海持续受扰的支撑。同样，大豆净多头增加42,929手，至241,183手，为2012年8月以来最高水平。创纪录或多年高位的净多头使市场对情绪变化高度敏感，因拥挤持仓会在基金调整时放大价格波动。

糖市场也出现强劲的投机性买盘，11号原糖净多头增加36,685手，至243,467手——为2022年12月以来最高。包括印度、泰国和欧盟在内的主要产区供应趋紧，支撑了这一走势。

来源：ING