过去两周，随着投资者对人工智能行业的担忧持续，Nvidia股价大幅回落。在Firmus和AirTrunk放弃原定首次公开募股（IPO）、引发行业震荡后，抛售进一步加剧。目前市场关注焦点已转向Nscale——这家获得Nvidia支持的neocloud公司正因其上市计划遭遇阻力。

Nscale IPO估值承压

作为AI领域最大的投资者之一，Nvidia正面临重大挑战，其多家投资组合公司陷入困境。Nvidia支持的澳大利亚公司Firmus在投资者抵制其过高估值后撤回了IPO。该公司此前寻求305亿美元的估值——实际上是要求数月前刚以150亿美元估值完成融资的公开市场投资者将估值翻逾一倍。

投资者如今又在抵制另一家寻求330亿美元估值的neocloud公司Nscale——这一数字将使其跻身英国最大公司之列。据Bloomberg报道，部分投资者已要求该公司以160亿至190亿美元的估值募资。

Neocloud与比特币矿企股价下挫

上述事态发展正值AI领域企业处境艰难之际。Nvidia支持的主要neocloud运营商CoreWeave、IREN和Nebius已较历史高点下挫超过50%。Neocloud是专注于AI的云服务提供商，它们批量采购Nvidia处理器并向AI开发者出租算力，这一模式使它们成为这家芯片巨头硬件的重要买家。转型进入AI领域的比特币矿企，包括Riot Platforms、MARA Holdings和Core Scientific，也已大幅下跌。

上周，在Gartner警告neocloud公司未来几年将不得不宣布大额减值、并指出AI公司支出与预期营收之间存在差距后，抛售仍在继续。

Anthropic与OpenAI营收增长放缓

AI行业最大企业（其中多家属于Nvidia投资组合）的持续放缓也给Nvidia股价带来压力。Anthropic第三季度营收为168亿美元，较第二季度的116亿美元大幅增长。数据显示该公司仍以较快速度增长，但扩张幅度低于预期。路透社报道，部分投资者已开始下调对该公司的估值预期，一些人给出的理想数字为1.5万亿美元。

OpenAI的财务数据同样疲弱，年化营收低于500亿美元。相比之下，此前媒体报道称其营收已跃升至700亿美元以上。综合来看，这些数字表明行业正在放缓，并可能预示投资者正转向Moonshot和DeepSeek等开放权重公司——这些公司发布可供开发者下载并在自有基础设施上运行的模型权重。

财报日程密集

未来几周对Nvidia股价至关重要。正在募集400亿美元以购买Nvidia芯片的SpaceX将于周二发布财务业绩。这将是该公司自今年6月上市以来发布的第二份业绩。另一家领先的AI公司特斯拉将于周三发布业绩。最大的超大规模云厂商之一、Nvidia的重要客户Meta Platforms也将于周三公布业绩，为AI支出提供更多信息。

技术分析显示进一步下行空间

周线图显示，Nvidia股价短期内仍有下跌空间。该股形成了流星K线形态，由小实体和小上影线组成——这一形态通常预示看跌反转。该股还一直处于上升楔形形态中，由两条上行且收敛的趋势线构成，同时两条MACD线已完成看跌交叉。因此，该股很可能向下突破，或跌向200美元这一心理关口。

本文仅供参考，不构成财务或投资建议。股票面临包括波动性和潜在资本损失在内的重大市场风险。读者在做出投资决定前应进行独立研究并咨询合格的财务顾问。

本文最初发表于The Market Periodical。