Meta Platforms（NASDAQ: META）将于10月21日发布第三季度财报，报告将在美股收盘后公布。在特朗普总统披露其8月大举买入Meta股票之后，这份业绩报告使公司股票再度受到密切关注。投资者将关注Meta核心广告业务的强劲表现能否顶住人工智能建设不断上升的成本，而这份报告发布之际，科技股刚刚经历一轮抛售，部分原因是对AI支出的担忧。在这样的背景下，这份报告同时也是对Meta的AI支出在多大程度上与其核心业务成果相匹配的一次进展检验。

特朗普申报文件列出数百万美元的Meta股票

10月8日的一份财务披露显示，特朗普于8月21日购买了Meta股票，交易价值在500万至2500万美元之间。该交易是申报文件中列出的最大一笔个人交易，尽管披露的区间并未透露实际支付金额。同一份文件还详细列出了涉及其他科技公司的交易，包括英伟达（Nvidia）。白宫官员表示，特朗普的投资由独立的财务经理管理。英伟达上周扩展了其Nemotron AI模型。该披露在财报发布前不到两周公开，使这笔买入与Meta的业绩处于同一新闻周期。

广告仍是Meta的主要增长引擎

广告继续驱动Meta的业绩。第二季度营收同比增长28%至608亿美元，其中广告展示量增长14%，单条广告平均价格上涨12%。这两项指标共同支撑了更高的广告收入。公司运用AI在Facebook和Instagram上推荐内容并提升广告效果。Meta的应用系列在6月拥有36亿日活跃用户，同比增长3%，该数字涵盖其多项服务。广告也是Meta的AI支出与收入关联最直接的地方，因为支撑AI建设的同一批工具也在为推荐和广告效果提供动力，进而支撑这些增长数据。

高额支出使现金流成为焦点

Meta的支出计划将是报告的另一个焦点。10月15日，公司发布了Muse Spark Open，为从事软件任务开发的开发者扩展其AI工具。Meta尚未确定其较新的AI产品将产生多少收入，投资者也在等待面向企业的AI服务的最新进展。公司预计2026年资本支出为1300亿至1450亿美元，该区间包含融资租赁付款。第二季度支出达到310.8亿美元，自由现金流则降至7.84亿美元。法律费用和遣散费也增加了季度开支。鉴于2026年指引区间已设定在如此规模，对指引的任何修订，以及自由现金流能否从第二季度水平回升的任何迹象，都将成为投资者最密切关注的数据之列。

预测将注意力转向成本与现金流

分析师预计第三季度营收约为633.4亿美元，增长接近24%，每股收益约为6.60美元，而成本趋势和现金流位居投资者问题清单的前列。相比之下，上年同期调整后每股收益为7.25美元；去年的报告数据中包含一笔税项费用。

关于AI投资回报的疑问遍及整个科技行业。摩根士丹利（Morgan Stanley）近期上调了亚马逊Amazon）的目标价，指出云需求和自动化服务是增长驱动力，亚马逊还计划进一步扩大计算能力方面的支出。Meta在广告增长、支出和现金创造方面的数据，将为整个行业判断庞大的AI预算是否与经营成果相匹配提供更多证据。META股票在科技股普遍走弱之后迎来这份财报。