三名由唐纳德·特朗普总统任命的法官给Kalshi和Polymarket等预测市场带来了重大法律挫折，否定的正是特朗普政府一直积极辩护的行业——即这些平台是受联邦监管的金融交易所，而非赌博。

据CNN报道，第九巡回上诉法院周五一致裁定，内华达州监管机构可将体育相关预测合约视为受州监管的赌博。该裁决驳回了Kalshi和Crypto.com阻止该州关停其业务的请求。

这个3比0的合议庭认定，体育赛事合约不属于联邦监管的衍生品——这一结论直接与这些平台及商品期货交易委员会（CFTC）在特朗普任期内所主张的立场相矛盾。争议的核心在于《商品交易法》的适用范围，这是管辖衍生品市场的联邦法律：平台方主张其事件合约是CFTC专属管辖下的受监管工具，而各州则反驳称，对于功能类似体育博彩的产品，赌博法律仍然适用。

报道预测市场行业的独立记者Dustin Gouker称，这一裁决是Kalshi在上诉层级遭遇的首次沉重打击。

"这是Kalshi在上诉层级遭遇的首个不利裁决，而且意见书对该公司的态度似乎相当严厉，"Gouker说。

该裁决与第三巡回法院4月份的裁决相冲突——后者在与新泽西州的类似纠纷中站在预测市场一边，认定所有此类事件合约均属于联邦专属管辖下的互换合约。两个联邦上诉法院之间的这一分歧——其中一个法院的部分法官正是特朗普本人任命的，却否决了该行业的联邦优先适用论点——几乎可以肯定这场斗争现在将走向最高法院，因为大法官们经常正是为了解决各巡回法院之间的裁决冲突而受理案件。最终结果将决定该行业是在统一的全国框架下运营，还是受各州五花八门的赌博规则约束。

目前，这一裁决是对特朗普的一次重大挫败，其监管机构一直持强硬立场，认为预测市场不属于赌博，各州也无权将其作为赌博加以监管。特朗普的长子小唐纳德·特朗普担任Kalshi和Polymarket的顾问。

内华达州是已成功采取行动关停Kalshi部分或全部业务的多个州之一，其他州还包括密歇根州和华盛顿州。纽约州也就Kalshi经营非法赌博业务提起诉讼。与此同时，CFTC在法庭上予以反击，辩称允许各州对联邦监管平台执行赌博法律，可能会危及全国整个市场的稳定。

另外，威斯康星州官员最近发布了一项公告，告知选民不能就他们本人参与投票的选举合法地进行预测市场投注——Kalshi强烈反对这一法律。

裁决公布后，传统体育博彩公司DraftKings和Flutter Entertainment（FanDuel的母公司）股价上涨。Kalshi的代表未立即回应置评请求。