Meta Platforms(META)股价在最近一个交易日下跌0.55%,投资者正等待该公司定于10月21日周三盘后公布的第三季度业绩。按晨星的统计,该股今年已上涨约9%,而TipRanks测算的年初至今涨幅为7.2%。市场焦点现在转向周三的财报,Muse的采用情况和资本支出预计将成为关注重点。这两项内容共同构成本季度的核心问题:像Muse这样较新的AI产品能多快将采用转化为收入,以及已经预计将令自由现金流转负的资本支出节奏。

分析师预期

华尔街预计第三季度每股收益为6.66美元,营收为633.4亿美元,同比增长约24%。这些共识预期将成为衡量周三实际业绩的基准。

摩根士丹利分析师Brian Nowak维持买入评级,并将该股目标价从775美元上调至820美元,上调45美元。新目标价意味着约15%的上行空间,而华尔街平均目标价832.58美元则指向约18%的涨幅。

Nowak预计,更强劲的核心广告业务和AI订阅产品将使其2027年和2028年的GAAP每股收益预期分别上调1%和3%。他还将2027年和2028年的营收预期分别上调1%和2%,理由是广告趋势稳健以及AI驱动的广告产品带来了更好的广告支出回报。

他将2027年支付及其他营收预期上调10亿美元,2028年上调20亿美元,并将其归因于高利润率的Muse和企业AI订阅。更高的成本抵消了部分利好:由于企业平台销售 efforts,其两年内的总支出预期均上调1%。

德意志银行分析师Benjamin Black也维持买入评级,目标价820美元。他的渠道调查显示,在更高用户参与度的推动下,核心广告业务依然稳健。Black将其第三季度营收预期从631亿美元上调至637亿美元,并预计随着产品扩展,Muse的变现将逐步增强。

在TipRanks追踪的分析师中,39位给予买入评级,6位给予持有评级,形成强力买入共识。晨星则更为谨慎:这家研究机构给予该股三颗星评级——在其一到五星体系中属于中间档位,表明市场价格接近其公允价值估计——并将公允价值定为850美元,认为当前股价处于合理。这种分歧反映了卖方目标价与独立公允价值估计背后的方法论差异。

财报中需关注的内容

晨星将Muse智能体的采用情况列为投资者最应关注的事项,希望了解使用量和参与度趋势的细节,以及Meta计划如何通过该产品盈利。这些使用与参与度数据将提供一个新信号,以判断分析师目前计入模型的订阅收入是否正在成形。

Meta在过去两个季度的营收均落在其指引区间的高端附近。若再次实现这一表现,季度营收将接近638亿美元——并延续公司自身指引一直作为实际业绩可靠参考的态势。

全年资本支出指引为1300亿至1450亿美元,折合下半年每季度400亿至470亿美元,自由现金流因此可能会转为负值。自由现金流——即公司在运营成本和资本投资之后剩余的现金——转为负值,意味着资本支出超过了运营产生的现金,投资者可在现金流量表中逐行追踪这一权衡。

晨星还将关注有关2027年资本支出的任何表态。上个季度,Meta首席财务官谈到这方面的"灵活性",晨星将其解读为一种回避。该公司还在关注是否签署向外部客户出售算力的协议——这样的交易将开辟Meta自有产品之外的收入渠道——此外,若在第二季度已记录的24亿美元基础上再出现新的法律费用,也将引起关注。

作为对比,Meta去年同期季度GAAP每股收益为1.05美元。剔除一次性税务费用后,调整后每股收益为7.25美元。两者之间的巨大差距源于该笔费用而非核心业务——在周三GAAP数据和调整后数据公布时,这一区别值得牢记。