OpenAI 正在加快推进一轮约300亿美元的融资，该轮融资对这家 ChatGPT 开发商的估值可能超过1.4万亿美元。据路透社援引知情人士的话报道，公司希望在竞争对手 Anthropic 预计于11月中旬进行的首次公开募股（IPO）之前锁定这笔投资。

Anthropic 上市前的紧迫窗口期

Anthropic 预计将于11月中旬上市，届时投资者将首次详细了解其财务状况。路透社报道称，OpenAI 希望在这些 IPO 信息披露让投资者获得更清晰的比较两家 AI 公司的依据之前，完成自己的融资轮。

两家公司正在从同一批主权财富基金和大型机构投资者池中争夺资金，且双方在数周内相继争取潜在支持者。据路透社报道，一些投资者认为，OpenAI 提前完成融资轮的举动是为了确保资金不会流入 Anthropic 的 IPO。

OpenAI 已与长线投资者和主权财富基金举行了会谈。现有支持方日本软银集团和阿布扎比的 MGX 也在就参与本轮融资进行磋商。

OpenAI 展示营收论证

该公司正凭借快速增长的营收来支撑其估值目标。OpenAI 告诉投资者，GPT-6 Astra 模型发布后，年化营收已达到500亿美元，到年底可能攀升至700亿美元。

年化营收是将公司当前的运行率推算至12个月，而非衡量已经获得的收入。这一区别在此处意义重大：支撑 OpenAI 估值目标的数字是运行率预测，而非已经入账的收入。

OpenAI 还表示，其低价模型的降价提升了使用量，未来仍有可能进一步降价。更低的价格可能吸引更多用户，但也可能压缩每用户收入。

AI 资本市场趋于谨慎

债券收益率上升、科技股波动以及对 AI 数据中心背后债务的质疑，使投资者更加不愿高价买单。

这种谨慎态度已促使多家公司重新考虑其上市计划。据路透社报道，黑石支持的 AirTrunk REIT、英伟达支持的 Firmus 和软银支持的 SB Energy 已撤回或暂停其发行计划，而核电服务公司 Holtec 上月因数据中心需求的不确定性而取消了其计划的美国上市。

AI 基础设施融资也面临类似的审视。上周，CoreWeave 的股价和债券价格大幅下挫，因投资者重新评估与其近500亿美元借款相关的风险。

OpenAI 需要新资金来为其基础设施承诺提供资金并增强资产负债表，同时该公司还将 IPO 目标定在2027年，尤其是在市场疲软可能导致上市延迟的情况下。值得关注的近期指标包括：OpenAI 是否会在 Anthropic 11月中旬的信息披露之前完成本轮融资，以及年化营收是否有望向 OpenAI 所指的年底700亿美元目标攀升。