对南非初创企业而言，赢得客户只是成功的一半。即使人们已开始为产品付费，筹集足够的发展资金仍可能困难重重。这正是Mamor Capital Ventures希望通过其首只风险投资基金填补的融资缺口。

这家由黑人女性持有并管理的公司在首只基金的首次关闭中募集了3亿兰特（1880万美元），南非最大资产管理公司公共投资公司（PIC）担任锚定投资者。PIC代表南非公共部门（包括政府雇员养老基金）管理资金，是该国最大的资产管理公司，其参与为该基金带来了重要的机构公信力。Mamor仍在向5.5亿兰特（3437.5万美元）的目标继续募资，并表示将投资于已有付费客户的南非科技公司。值得关注的里程碑是该公司能否完成最终关闭，以及多快开始将资本投入已有收入的企业。

Mamor的基金凸显了南非初创市场的一个更广泛的问题：企业可能拥有付费客户和正常运营的业务，却仍难以找到愿意为其下一阶段增长提供资金的投资者。

Mamor Capital创始人兼首席执行官（CEO）Mamokete Ramathe表示，公司花了三年多时间募资，发现包括养老基金和银行在内的许多传统投资者对风险投资仍持谨慎态度。她说，一些投资者受限于投资授权或风险限额，难以投资早期公司；另一些投资者仍将风险投资与支持尚未验证产品的企业联系在一起。

“募资过程让我们更加确信，南非机构对风险投资的兴趣仍在培育之中，”Ramathe周一在接受TechCabal采访时表示。

Mamor试图通过投资那些已证明客户愿意为其产品或服务付费的公司来降低部分风险。Ramathe表示，公司并不要求被投企业在投资前实现盈利，而是考察它们是否拥有付费客户、能否留住客户、是否有可拓展的市场，以及是否拥有切实可行的盈利路径。

2024年，南部非洲风险投资市场在1325笔交易中录得133.5亿兰特（8.344亿美元）的活跃投资，但退出渠道有限和后续融资不足仍是主要障碍。这使得Mamor处于一个资本不断增长、但部分创始人仍难获得下一轮融资的市场之中。

Ramathe解释说，一家公司可能已超越概念阶段并建立起业务，但仍因规模过小或风险过高而无法获得银行贷款。与此同时，市场在后续融资方面仍存在缺口，退出渠道有限以及后期公司融资难的问题依然存在。

“南非早期已产生收入的企业面临巨大的融资缺口，”Ramathe说。

Mamor联合创始人兼首席财务官（CFO）Fuzlin Levy-Hassen表示，该基金将聚焦于有真实需求证据的企业，而非仅承诺未来增长的企业。“我们寻找的是已超越验证概念阶段、能够展示真实商业需求的企业，”Levy-Hassen说。

该基金将聚焦于普惠金融、数字基础设施以及Mamor认为能够扩大经济参与度的技术领域，即帮助更多个人和企业获得金融服务和市场。

PIC的投资意义重大，因为机构投资者历来对将资金投入风险投资持谨慎态度——风险投资的回报可能需要数年时间，且部分投资可能失败。PIC代理首席投资官Leon Smit表示，此次投资使该机构在支持转型的同时，得以参与南非不断增长的风险投资市场。

“Mamor Capital汇聚了经验丰富的投资团队、清晰的策略以及强有力的转型主张，”Smit说。

PIC还认为，机构投资者可以在提供发展南非风险投资市场所需的长期资本方面发挥更大作用。有迹象表明兴趣正在增长：Ramathe说，一些尚未投资的机构正在研究风险投资，并寻找以风险较低的方式参与市场部分领域的方法。

南非中小企业基金（South African Small and Medium Enterprise Fund）通过其早期风险投资工具“高影响力种子母基金”（High Impact Seed Fund of Funds）进行了投资。该基金CEO Ketso Gordhan表示，增加能够支持科技企业的本地基金管理人数量十分重要。

“我们的投资旨在壮大本地基金管理人队伍，使其有能力发现并支持有前景的科技企业，”Gordhan指出。