诺贝尔经济学奖得主、经济学家保罗·克鲁格曼周四警告称，唐纳德·特朗普总统已经埋下了一枚他所说的、即将引爆的通胀“定时炸弹”。尽管当前与伊朗持续冲突所带来的最严重经济后果到目前为止仍在一定程度上得到控制，但克鲁格曼认为，种种迹象表明局势即将发生变化。

克鲁格曼写道，特朗普“不是一个精神状态正常的人”，而且这个国家仍在为他拒绝面对现实付出代价。

克鲁格曼指出，特朗普坚持称自己对“霍尔木兹海峡拥有‘完全控制权’”，但除非总统与伊朗达成协议，或者找到一种不切实际的替代办法，否则经由这条重要航道的石油运输仍将微乎其微。霍尔木兹海峡是全球最关键的能源咽喉要道之一，全球约五分之一的石油消费通常经过这里。克鲁格曼表示，在特朗普承认他所称的这场“自选战争”的结果之前，不太可能达成这样的协议。克鲁格曼解释说，霍尔木兹海峡关闭意味着油价——此前曾因外界猜测外交突破在望而短暂回落至战前水平附近——在可预见的未来仍将维持高位。

许多观察人士对油价为何没有高到更夸张的程度感到困惑。尽管油价仍处于高位，但低于战争期间的峰值。即便近期再次上行，原油价格也仍比战前水平高出约25美元。不过，克鲁格曼认为，如果看对数据，真实的成本上涨会更清楚。

克鲁格曼写道：“没有人直接燃烧原油。相反，人们燃烧的是由原油提炼出来的产品，主要是汽油和柴油。而这些价格，在因和平的假消息而下跌了一段时间后，已经回到了近期高点附近。”

他指出，柴油价格已几乎回到战争初期的高点。柴油是货运、农业和建筑业的主要燃料，这意味着持续上涨会直接推高运输成本，进而推高广泛消费品的价格。

克鲁格曼提到“裂解价差”——原油每桶价格与其提炼产品之间的价差——是关键指标。自战争开始以来，这一价差“暴涨”，每桶约上升35美元，涨幅超过原油本身的成本上升。合计下来，总成本增幅约为每桶60美元，克鲁格曼称这与对霍尔木兹海峡长期关闭情景的中位区间预测相符。

克鲁格曼解释说，裂解价差扩大，是因为霍尔木兹海峡关闭以及俄乌战争共同削弱了全球炼油能力。克鲁格曼写道：“炼油能力短缺反过来压低了原油价格。买家并不愿意为自己无法提炼的原油支付极高价格。”

他补充了一种不同但等价的表述：经由霍尔木兹海峡的石油运输中断，实际上要求全球油价大幅上升以抑制需求，但这种配给效果很大一部分是通过裂解价差扩大实现的，而不是仅仅通过原油价格上涨实现的。

克鲁格曼认为，其更广泛的经济后果是通胀回升，而到目前为止通胀仍被维持在相对较低水平。但他警告称，通胀“将在下个月的数据中再次上升。而且每个人都能看到，汽油价格又回到了4美元以上，柴油回到了5美元以上。”