10月13日周二,在报道称中国内存芯片制造商长鑫存储(CXMT)取得技术进展后,半导体股再度承压,亚洲股市大幅下挫。韩国KOSPI指数下跌5.5%,收于7月30日以来最低水平,区域跌势令一项亚太股市宽基指数跌至约两个月低点。

三星电子和SK海力士领跌,分别下跌7.4%和约10%。抛售潮蔓延至日本和台湾,反映出投资者对竞争加剧以及巨额人工智能(AI)支出回报的担忧。与此同时,美国国债收益率走低,投资者在评估科技股走弱的同时关注即将公布的通胀数据,10年期国债收益率接近5.19%,据Barron's报道。

KOSPI领跌区域市场

MSCI除日本外亚太股市宽基指数下跌近3%,跌至7月下旬以来最低水平。另一项追踪亚洲新兴市场股票的指数下跌近3.5触及8月初以来最低点。芯片股构成主要压力,因为多个主要区域指数持有大量半导体仓位,跌势还波及芯片制造设备、内存生产和AI基础设施相关企业。三星和SK海力士合计约占MSCI新兴亚洲指数权重的16%。

韩国基准指数盘中一度下跌7.4%,随后收复部分跌幅。韩国交易所(Korea Exchange)盘中急跌后暂时限制了程序化卖出。三星电子收跌7.4%,竞争对手SK海力士跌约10%;两家公司均为主要科技制造商和AI计算系统供应内存芯片。此次收盘令KOSPI连跌五个交易日,累计跌幅接近14%。

韩国市场的波动幅度反映了其市场结构:半导体在韩国出口中占相当大比重,三星电子和SK海力士是KOSPI指数中市值最大的两家公司之一,因此市场对内存芯片的情绪往往会带动整个基准指数的走势。

CXMT报告加剧内存芯片竞争担忧

此前有报道称,中国CXMT在一种名为4F²的内存设计上取得进展,该设计旨在更小的芯片面积内存储更多信息。该公司计划在2026年底前推出基于该设计的服务器级DDR5内存。

然而,CXMT尚未证明其能够以具备竞争力的生产良率实现新芯片的规模化商业生产。三星、SK海力士和美光(Micron)仍是这些市场的成熟供应商,商业化生产仍需稳定的良率、可接受的成本以及客户认证。DDR5服务器内存属于DRAM领域,该领域的供应长期集中于少数生产商,盈利能力历来取决于生产良率和产能纪律——这种经济逻辑解释了投资者为何对潜在新进入者的可能性作出反应。由于AI集群需要在处理器之外配备大量高速内存,该领域也是AI建设经济性最直观的检验之一。CXMT公布的2026年底时间表为市场提供了一系列具体里程碑——规模化产量、有竞争力的成本以及客户认证——用以追踪其进展。

日台股市跟随华尔街芯片股跌势

跌势蔓延至亚洲其他科技市场。日本日经225指数收跌约1.8%,此前一度下跌约2.5%。内存生产商Kioxia(铠侠)跌约13%,科技投资者软银(SoftBank)也承压。台湾主要股票基准指数下跌近2%,芯片制造商台积电(TSMC)跌幅相近。不过,中国大陆上证综指小幅收高。

此次亚洲股市的跌幅紧随周一美国费城半导体指数下跌2.7%,美光科技(Micron Technology)当日股价下跌近4%。周二,纳斯达克期货下跌约0.7%,交易员继续抛售科技股。

跌幅之广凸显该区域科技股权重之高:台积电是全球最大的芯片代工商和AI硬件制造商的核心供应商,因此芯片行业情绪的转变往往迅速传导为台北和东京的指数级波动。

国债收益率与美国通胀数据受关注

科技股走弱之际,投资者也转向政府债券。美国10年期国债基准收益率回落至5.19%附近,此前一周曾触及5.364%。由于能源价格上涨、通胀担忧和政府借贷对债券市场形成压力,国债收益率此前持续攀升。更高的融资成本对为大型数据中心和其他AI项目提供资金的公司同样重要。

全球市场目前等待周三公布的美国9月消费者通胀报告。利率期货显示,美联储在10月晚些时候维持利率不变的概率为80.6%,一个月前为51%。该报告恰在美联储10月下旬决议公布之前发布,是会议前可能改变利率预期的最后几个数据点之一。

本文仅供参考,不构成财务或投资建议。

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本文最初发表于The Market Periodical:Asian Stocks Tumble as KOSPI Drops 5.5% on China Chip Fears。