Koko Networks肯尼亚清洁烹饪公司已陷入破产，其英国子公司Koko Networks (UK) Limited未能以合理价格为碳信用找到买家，随着公司走向清算，债权人面临几乎无法或完全无法收回资金的局面。

公司的困境始于肯尼亚。Koko Networks Limited——为超过一百万户家庭提供补贴烹饪燃料的运营公司——于1月裁员超过700人，并于2月1日进入破产管理程序。肯尼亚政府此前拒绝签发将碳信用出售至国际履约市场所需的授权书，切断了帮助维持燃料低价的收入来源。碳信用代表经核证的温室气体减排量或清除量，既可出售给政府监管的履约市场，也可出售给自愿市场的买家。

碳信用是英国实体的主要资产，因为Koko Networks (UK) Limited负责出售这些碳信用并为集团债务提供担保。若无法出售，被欠6000万美元的FirstRand银行以及其他合计被欠约1.26亿英镑（1.67亿美元）的无担保债权人预计将一无所获。破产管理程序本身预计耗资接近88万英镑（116万美元），不含管理人费用。

“我们预计银行（FirstRand）将无法从公司资产中获得足额清偿，”受聘于2月19日担任Koko Networks (UK) Limited破产管理人的会计师事务所普华永道在9月17日发布的进度报告中表示。破产管理是英国的一种破产程序，将公司置于持牌破产从业者的控制之下，其职责是通过出售业务及资产或有序清算，为债权人实现最佳可行结果。

出售流程收到报价 均不充分

出售流程始于7月17日，当时普华永道作为破产程序的一部分开始推介Koko的资产。其最初为更广泛的业务寻找买家，包括其技术、制造业务和燃料分销平台，交易估值超过1500万美元。

根据报告，普华永道在与三位潜在买家和五位经纪人洽谈后，聘请了一名经纪人推介碳信用。此后收到了若干报价，但管理人表示，他们“不认为这些报价能为遗产带来有意义的回报”。普华永道将继续推介这些碳信用。

报告未披露Koko持有的碳信用数量、类型或其在公司账面上的价值。

债权人出资支撑清算

由于现金流入极少，清算费用由债权人出资。Koko UK在此期间从肯尼亚业务的管理人处收到约65.9万美元，报告称这笔资金来自根据更广泛的集团安排提供的部分债权人。

该融资附带利息，并被列为破产管理费用，这意味着其清偿顺序优先于对公司资产不享有担保的无担保债权人。

管理人预计总成本约为88万英镑（119万美元），不含其自身费用。法律费用是最大开支，由为本案提供咨询的律师事务所DLA Piper UK牵头。

债权人还将被要求批准约18.1万（24.5万美元）在任命前产生的未付费用，其中大部分是普华永道自身的工作时间。该公司的报酬尚未获得批准。

与此账单相比，可收回的资金极少：公司持有的现金不足28万英镑（37.9万美元）。Koko最大的应收款项——集团卢旺达业务Koko Rwanda所欠的约110万英镑（149万美元）债务——预计无法收回，因为该公司本身已资不抵债。

最大的债权人是FirstRand银行，通过其Rand Merchant Bank部门——这家南非银行的投行部门——行事。该银行的抵押品不涵盖公司的主要资产，因此管理人预计其将一无所获。其他无担保债权人同样预计一无所获，英国税务海关总署（HMRC）也不例外。

管理人还在与肯尼亚的对应方以及集团的毛里求斯实体共同评估潜在法律索赔，并寻求外部资金以推进这些索赔。报告未说明索赔对象。报告警告，若索赔推进，在现有估算之外将产生“重大成本”。

崩塌的碳信用模式

Koko Networks成立于2014年，是一家清洁烹饪公司，专注于用补贴的生物乙醇烹饪燃料取代木炭及其他污染性燃料。该公司向约130万户肯尼亚家庭出售燃料，并依靠碳收入维持低价。

其肯尼亚运营公司Koko Networks Limited在政府拒绝签发将碳信用出售至国际履约市场所需的授权书后，于2月1日进入破产管理程序。负责将肯尼亚产生的碳信用商业化的英国公司则于2月19日进入破产管理。

普华永道预计将在约六个月后发布下一份报告，或如破产管理提前结束则提前发布。在此之前，债权人的回收前景取决于碳信用的持续推介，以及管理人评估的法律索赔——报告警告这些索赔将产生重大成本——能否获得外部资金。