新加坡铁矿石期货跌至一年来最低盘中水平，不断恶化的基本面持续压制市场。

中国——占全球海运铁矿石进口量约70%——钢铁需求依然疲软，受持续的建行业低迷和钢厂利润率下降影响，同时供应持续增加，进一步强化了市场对供应过剩扩大的预期。中国房地产行业是钢材密集型建筑活动的主要驱动力，已处于多年下行周期，其未能实现实质性复苏，持续拖累对炼钢原料的需求。据Bloomberg报道，围绕大型实物贸易商Radiant World的最新担忧增添了另一层不确定性，但更大的看跌逻辑仍然集中在疲软的需求无法消化不断增加的供应。与此同时，澳大利亚和巴西的主要生产商即便在需求前景趋暗的情况下，仍继续以接近创纪录的水平发货。

Bloomberg周五报道称，Vitol Group和Cargill Inc.已停止与私营公司Radiant World的业务往来，原因是对虚假发票的担忧。此外，Intesa Sanpaolo SpA和Jefferies Financial Group Inc.旗下的Point Bonita基金正在审查对该公司的风险敞口。Radiant World——近年来已发展成为市场主要参与者之一——表示这些说法"绝对不实"。

此外，瑞银（UBS）驻伦敦矿业与金属研究分析师Myles Allsop最近指出："铁矿石基本面依然谨慎，价格开始测试区间低端。"当被问及铁矿石2027年是否会突破每吨100美元时，Allsop回答"可能不会"，并补充了以下评估：

铁矿石基本面正在恶化，供应增加而需求疲软；这导致过去12个月库存大幅上升。我们注意到，柴油/运费上涨使成本支撑位有所抬升，但如果停火协议得以维持且油气价格回归正常，未来12个月这些支撑因素将有所减弱。我们预计铁矿石价格2026年均将在约100美元/吨，2027年将回落至约95美元/吨，市场将出现更大规模的过剩，价格将逐步下探至略高于使用价值曲线第90百分位附近，即约90美元/吨。我们预计废钢将从2027年起开始替代铁矿石需求，届时中国碳排放交易体系（ETS）将更加严格（尽管替代的规模和速度尚不明朗，取决于高度分散的回收和加工体系以及政策支持力度）。

隔夜，铁矿石期货延续跌势，新加坡基准合约一度下跌2.3%至每吨93.65美元——为2025年7月以来最低盘中水平——而最活跃的大连合约下跌近3%。价格走势反映出市场对这一炼钢原料的看跌情绪，中国需求走弱、钢铁利润率下降以及供应增加持续压制市场。过去一年中国港口库存大幅累积，市场参与者正密切关注即将到来的施工旺季是否会带来需求回升——还是供应过剩将进一步加深。