IREN股价周五盘前交易中下跌约6%,此前该公司公布的第四财季业绩在营收和调整后EBITDA方面均低于华尔街预期。

IREN Limited

该股周四收于40.53美元,较76.87美元的52周高点低约47%,但过去一年仍累计上涨76%。

本季度,IREN公布营收为1.372亿美元,低于华尔街预期的1.5714亿美元。调整后EBITDA为1,920万美元,同样低于分析师预期的3,490万美元。

尽管如此,本季度AI云收入出现大幅增长。该业务实现收入7,050万美元,较上一季度的3,360万美元增长110%。

AI云业务的变化表明,最初以比特币挖矿起家的IREN已将其配备电力的数据中心资产组合转向GPU计算——随着AI基础设施需求不断增长,多家比特币挖矿同行也进行了类似转型。

IREN表示,截至本季度末,其年度经常性收入(ARR)约为5亿美元,在微软接受Horizon 1项目后,该数字随后升至10亿美元。

2026财年ARR目标已全部签约

管理层表示,公司2026财年40亿美元的年度经常性收入目标目前已全部签约完成,高于7月份披露的34亿美元。

这一上调反映了公司与一家未公开的前沿AI实验室新签署的多年期协议,以及新增客户和现有合作伙伴的续约与扩展。

IREN还表示,40亿美元的ARR数字不包括与NVIDIA协议相关的约7亿美元ARR,该协议预计于2027年启动。

公司预计到12月当季ARR将超过40亿美元。华尔街预测其2027财年营收增长率为117%。

由于ARR反映的是已签约合同的年度化价值,而非某一季度已确认的收入,因此随着新融资的GPU产能投入使用,已签约积压订单转化为报告销售的速度将成为未来几个季度的关键指标。

分析师保持看好

尽管财报发布后股价下跌,H.C. Wainwright重申其“买入”评级和90美元目标价,称此次回调是具有吸引力的入场时机。

该目标价意味着较周四收盘价有约122%的上涨空间。

B. Riley分析师Nick Giles将本季度业绩描述为“一次商业和融资层面的验证”,此前公司预计营收将加速迈向40亿美元ARR,并将在2027年和2028年继续签约产能。

Citizens JMP Securities也维持其“跑赢大盘”评级和80美元目标价,并指出AI云服务业务表现强劲。

融资与资本支出前景

IREN表示,过去三个月公司获得了65亿美元的GPU融资。该公司称,结合客户预付款,这部分资金可覆盖与实现40亿美元ARR里程碑相关的GPU资本支出的100%以上。

管理层对2027财年的资本支出预期为250亿至300亿美元,这一规模凸显了AI数据中心建设已变得何等资本密集。

该公司表示,自11月以来,三年期合同价格上涨了约125%。近期签署的协议每IT兆瓦产生的年收入超过2,000万美元,而目前正在进行的谈判约为每IT兆瓦2,500万美元。IT兆瓦衡量的是输送至计算设备的电力,是数据中心容量定价的标准指标。

在过去12个月中,IREN报告营收增长41%。