要点摘要

• IREN 的 2026 财年第四季度及全年财务结果计划于 8 月 27 日收盘后公布。
• 华尔街预期每股亏损 0.46 美元，营收为 1.356 亿美元。
• 股价在周三公告前下跌约 5%，收于 40.16 美元。
• “死亡交叉”技术形态以及对公司资产负债表的担忧正在加大下行压力。
• IREN 在 7 月宣布约 28 亿美元新的 AI 云协议后，将其 2026 年年度经常性收入目标上调至 40 亿美元以上。

IREN Limited（IREN）计划于 8 月 27 日收盘后公布其 2026 财年第四季度及全年业绩。在公告前，该股周三下跌约 5%，至 40.16 美元，反映出投资者转趋谨慎。

当前华尔街预期为每股亏损 0.46 美元，营收为 1.356 亿美元。随着财报临近，分析师情绪已有所转弱。过去三个月中，没有分析师上调其每股收益（EPS）预估，而有两家机构下调了预期。

营收预期同样走低。在相同期间，分析师共记录了 10 次下调，未见上调。

投资者关注重点

虽然业绩数据本身重要，但投资者更关注前瞻指引。7 月，IREN 在与 AI 开发公司签署总额约 28 亿美元的扩展云基础设施协议后，将其 2026 年年度经常性收入目标从此前的 34 亿美元上调至 40 亿美元以上。这一变化之所以重要，是因为它让市场在季度数字公布前，就能更清楚地看到未来业务中已有多少部分被签约锁定。

当时，管理层表示，更新后的 ARR 目标中约 85% 已通过具有约束力的合同覆盖。该水平的前瞻性覆盖引起了 Seeking Alpha 分析师 Petri Dish Reports 的关注。

“在我看来，这个阶段对于一家 AI 基础设施公司而言，这样的前瞻覆盖率异常之高。它说明需求不仅强劲，而且已经被锁定。”该分析师表示。

公司高管还表示，预计在 2026 年底前部署 140,000 块 GPU。对于仍然以将已签约需求转化为已部署产能的速度来接受市场检验的 AI 基础设施公司而言，这一部署节奏仍将是投资者关注的重点。

展望更远的未来，Passage Research 预计 IREN 2027 年的 ARR 将升至 65 亿美元以上。该机构还预测，AI Cloud ARR 将在 2028 年达到 100 亿美元，并在 2029 年接近 110 亿美元。

“到了 2027 年，随着业务扩张、产能上线、更多 GPU 投入运行，1.21 GW 的产能应该对应一个高于 65 亿美元的 ARR。”该分析师指出。

Passage Research 对明年营收的模型为 31 亿美元，略高于华尔街一致预期的 30 亿美元。

技术面压力与资产负债表担忧

周三的下跌并不仅仅是财报前的常规波动。“死亡交叉”技术形态触发了动量驱动型卖盘，并叠加了看空研究报告对公司杠杆状况的压力。

市场参与者对 IREN 以债务驱动增长的策略表示担忧，并开始质疑其资产负债表是否会承受压力。其他担忧还包括 Mirantis 交易可能带来的稀释，以及较高的做空仓位。

尽管近期走弱，IREN 自年初以来的股价表现仍约上涨 12%，日均成交量超过 4500 万股。公司当前市值约为 142.1 亿美元。

随着财报公布临近，公司已签约的电力资源和多年期客户承诺，继续为产能利用率和营收生成提供更高可见度。周四的报告将检验其执行力，以及公司是否能够支撑其近期 ARR 上调所隐含的扩张规模。