在思科系统表示将把 Supermicro 的高密度、液冷和风冷机架级 AI 服务器整合进其 Secure AI Factory 平台后，Super Micro Computer 获得了足以推动市场的认可。8 月 25 日，SMCI 股价上涨 9.35%，收于 38.46 美元，单日为 Supermicro 的市值增加了约 20 亿美元。

思科交易具体涉及什么

思科表示，计划于 2026 年 10 月开始将 Supermicro 的机架级系统作为其搭载 NVIDIA 的 Secure AI Factory 的一部分正式商业化销售。该架构支持 NVIDIA 的 Vera Rubin NVL72 和 HGX Rubin NVL8 平台，并符合 NCP 标准，意味着其满足高性能云部署所需的标准。目标客户包括企业客户、neocloud 提供商以及主权云运营商。

液冷是该产品的重要组成部分。随着 AI 机架单元功率超过 100 千瓦，传统风冷已无法满足需求，使热管理成为大规模部署的核心要求。Supermicro 已将自己定位为这些高功率配置液冷解决方案的领先者，而这一能力正是思科采用其方案的重要原因之一。

Supermicro 的 AI 驱动收入增长

该公司公布的 2024 财年第四季度营收为 111 亿美元，同比增长 93%，毛利率为 17.5%。目前，Supermicro 超过 80% 的销售来自 AI 相关订单。公司提供与 NVIDIA、AMD 和 Intel 芯片兼容的机架级系统。

管理层给出的 2027 财年营收指引为 650 亿至 720 亿美元。

治理问题尚未完全消散

该公司此前面临治理担忧以及台湾出口调查，这些因素都导致股价出现显著波动。以 38.46 美元的价格来看，SMCI 仍远低于其在最初 AI 基础设施热潮期间触及的高点。

在评估 650 亿至 720 亿美元的营收指引与持续调查之间的关系时，投资者需要同时考虑机遇与风险。

这对 AI 基础设施市场意味着什么

思科通过 Supermicro 进入 AI 机架级系统领域，将对 Dell Technologies、Hewlett Packard Enterprise 和 Lenovo 等同业竞争对手形成压力，这些公司都参与这一市场。2026 年 10 月的商业化发布时间也意味着，市场将在两个月内获得首个真实需求信号。