IREN Limited（IREN）定于8月27日收盘后公布2026财年第四季度及全年业绩。IREN的财年在6月结束，因此此次披露将涵盖4月至6月季度，并为公司2026财年画上句号。周三交易中，在业绩公布前投资者降低敞口，股价下跌约5%，至40.16美元。

华尔街预计每股亏损0.46美元，营收为1.356亿美元。临近财报，分析师情绪偏谨慎。过去三个月没有EPS上调，而有两位分析师下调了预期。财报前的预期修正是广受关注的分析师情绪指标，而这些修正方向单一，也与财报前的谨慎基调一致。

营收预期也呈现类似模式。共有10次下调，没有任何上调。

分析师关注什么

除了已公布数字之外，前瞻指引预计将成为市场关注重点。7月，IREN在与领先AI开发者签署总合同价值约28亿美元的多年云服务合同后，将2026年年度经常性收入（ARR）目标从34亿美元上调至超过40亿美元。ARR，即年度经常性收入，用于衡量企业预计每年重复获得的合同制、订阅式收入，因此目标的前向覆盖程度对投资者很重要。此次上调也显示，IREN已从其前身 Iris Energy 时代的比特币矿商，明显转向AI云服务；随着AI工作负载提升对GPU产能的需求，已有多家拥有电力保障的数据中心运营商做出类似转型。

当时，公司表示，修订后的ARR目标中约85%已在合同覆盖之下。Seeking Alpha分析师 Petri Dish Reports 指出，这一前向覆盖水平在当前阶段对一家AI基础设施公司而言异常之高。

“在我看来，这种前向覆盖水平在这个阶段对一家AI基础设施公司来说异常高。它说明需求不仅强劲，而且已经被锁定，”该分析师表示。

IREN管理层此前还表示，预计到2026年底将交付140,000块GPU。

放眼更远，Passage Research预计IREN 2027年的ARR将升至超过65亿美元。同一分析师模型显示，AI Cloud ARR到2028年将达到100亿美元，到2029年接近110亿美元。

“到2027年，随着业务扩张、产能投产、更多GPU投入使用，1.21 GW的产能应当对应超过65亿美元的ARR，”该分析师指出。

Passage Research预计明年营收为31亿美元，略高于市场一致预期的30亿美元。

死叉与债务压力

周三的下跌不仅仅是业绩前的谨慎情绪所致。技术面的“死亡交叉”触发了动量卖盘，同时也叠加了围绕公司债务规模的看空分析师评论带来的压力。

投资者对IREN以债务驱动的扩张策略感到不安，担心资产负债表可能过度拉伸。此外，Mirantis交易后可能出现的股票抛压，以及较高的做空兴趣，也令市场担忧。

IREN年初至今的股价表现仍上涨约12%，平均日成交量超过4500万股。公司当前市值约为142.1亿美元。

公司的受保障电力资产组合和长期合同，为财报前的产能与收入可见性提供了更清晰的支撑。

本文最初发表于 CoinCentral 。