五家印度银行已合计通过以美元计价的债券筹集35.5亿美元，随着贷款机构迅速动用印度储备银行（RBI）的优惠互换窗口，CNBC-TV18 报道。业内预计，通过此类债券的总融资规模最高可达150亿美元。实际发行规模接近这一水平的程度——以及其与RBI上一次吸引美元的大型计划相比如何——将显示银行对这一渠道的依赖程度。

互换窗口如何运作

RBI是印度的中央银行，运营着互换工具，银行可以通过这些工具将美元与印度卢比进行交换，并在约定的未来日期反向交易。银行通过在海外发行以美元计价的债券，并通过优惠窗口将所得兑换为卢比，便可在优于当前市场利率的条件下获得卢比融资。与此同时，RBI收到美元，这些美元会增加其外汇储备——这是该国抵御外部冲击的主要缓冲。央行过去也曾动用特别互换工具吸引美元流入，其中最著名的是2013年的FCNR(B)互换窗口。该窗口在卢比面临大幅贬值压力期间开放，并通过非居民印度人的存款吸引了约340亿美元。

美元债券作为融资渠道

以美元计价的债券使印度放贷机构能够接触广泛的全球投资者群体。资金通过互换转换为卢比后，这种外币借款就成为可用于国内的融资。印度银行和公司以这种方式在海外融资，属于印度外币借款监管范围，包括由RBI管理的对外商业借款（ECB）框架，该框架规定了借款金额、最低期限以及资金允许用途的相关规则。

该报道由 Furquan Moharkan（@imfmoharkan）为 CNBC-TV18 Markets 撰写，并于 2026 年 8 月 14 日发布。