原油和LNG价格再度上涨，叠加大幅攀升的运费，正在挤压印度油气行业的营销利润率，该行业目前正努力应对伊朗战争对全球油气贸易流造成的冲击。

走强的炼油利润率抵消了部分下行压力，但汽油和柴油的营销利润率仍为负值。与此同时，据印度券商Equirus在当地媒体转载的一份报告中表示，亚洲LNG价格高企预计将挤压天然气行业的利润率，并可能导致印度9月LNG进口走弱。

在中东LNG供应存在不确定性、欧洲与亚洲争夺冬季天然气供应竞争加剧的背景下，亚洲LNG现货价格上周飙升至2022年以来的最高水平，同比上涨61%，过去三个月上涨22%。因此，据Equirus称，继8月的强劲到货之后，印度本月LNG进口可能趋于下降。价格高企正令印度的大型天然气消费者承压，其成本仍然非常高。这一挤压对印度影响尤为重大，因为该国消费的天然气大部分依赖进口，当国内供应不足时，城市燃气分销商、化肥生产商和发电企业将直接暴露于现货市场的波动之中。

在石油方面，由于来自中东的石油流量减少以及霍尔木兹海峡航运风险加剧，印度近几个月的原油进口账单大幅飙升。自2月28日战争爆发、伊朗封锁霍尔木兹海峡以来，从沙特阿拉伯波斯湾沿岸的拉斯坦努拉到印度这一关键航线的运费已上涨超过400%。由于印度约85%的原油依赖进口，其进口支出和下游燃料经济对与波斯湾咽喉要道相关的价格及运费变动尤为敏感，这进一步放大了其风险敞口。

今年4至6月季度，印度原油进口支出同比增长60%，因价格飙升的影响超过了进口量的小幅下降。这一增长延续至第三季度初，7月进口账单同比上涨41%。

作者：Charles Kennedy，Oilprice.com