Castle Labs 发布的一份链上永续合约市场研究报告显示，Hyperliquid 的累计协议收入已超过 14 亿美元。报告同时发现，该平台已投入超过 12.6 亿美元用于在公开市场回购其 HYPE 代币，凸显其回购活动的规模。此类回购指在公开市场上回购代币，是部分协议将收入导向其代币经济的一种机制。报告还指出，Hyperliquid 在链上永续合约未平仓合约量中的占比超过 56%，而包括 Phantom 和 MetaMask 在内的第三方应用已通过该协议的 Builder Codes 获得收入。

这些数据反映出 Hyperliquid 在去中心化衍生品交易领域，尤其是永续期货合约市场中日益增长的影响力。与传统期货不同，永续合约没有到期日，只要满足保证金要求，交易者可以长期持有仓位。报告的收入与回购总额展示了 Hyperliquid 交易生态系统内庞大的资金活动。

Hyperliquid 占据链上永续合约未平仓量的一半以上

根据 Castle Labs 的报告，Hyperliquid 在链上永续合约市场中按未平仓合约量计占比超过 56%。未平仓合约量衡量尚未平仓或结算的衍生品头寸价值，被广泛用于评估交易活动和市场参与度。

占据该市场一半以上的未平仓合约量，使 Hyperliquid 在去中心化永续期货交易中处于重要地位。不过，该指标与交易量和收入有所不同，各自衡量市场活动的不同方面。综合来看，Hyperliquid 的协议收入及其未平仓合约量占比表明，该平台在链上衍生品领域的地位已相当稳固。

Hyperliquid's Cumulative Protocol Revenue Exceeds $1.4 Billion, With Over $1.26 Billion Spent on Open-Market HYPE Buybacks

According to an onchain perpetuals market research report by Castle Labs, Hyperliquid's cumulative protocol revenue has exceeded $1.4 billion, with more… pic.twitter.com/aakLZatPKW

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) October 10, 2026

Builder Codes 为 Phantom 和 MetaMask 带来收入

除自身交易平台外，Hyperliquid 还通过一项名为 Builder Codes 的功能扩展了其生态系统。该机制允许第三方钱包和应用接入 Hyperliquid 的永续交易基础设施，而无需自行开发交易系统。这些应用可以在向用户提供交易功能的同时，通过集成获得收入，使 Builder Codes 成为通过主流钱包和应用扩展 Hyperliquid 市场触达范围的分发渠道。

这反映了去中心化金融领域的一种更广泛的模式：交易基础设施通过接入成熟的钱包和应用触达用户，而不仅仅依赖协议自身的界面。

根据 Castle Labs 的数据，Phantom 已通过 Builder Codes 获得超过 2500 万美元的累计收入，MetaMask 则获得了超过 1050 万美元。这些数据表明，Hyperliquid 的基础设施在其主要交易界面之外也支撑着大量商业活动。

在累计协议收入超过 14 亿美元、逾 12.6 亿美元用于公开市场 HYPE 回购，以及第三方集成带来数百万美元额外收入的背景下，Castle Labs 的报告凸显了 Hyperliquid 在链上衍生品交易中不断扩大的作用。后续关于回购总额、未平仓合约量占比及建设者收入的报道，可能为进一步了解链上永续合约市场的发展提供更多数据参考。