2026年第三季度，Hyperliquid的未平仓合约量大幅增长，推动这家去中心化衍生品交易所超越了行业中多家最大的中心化平台，包括Bybit、Kraken和OKX。

根据独立研究机构Hyperliquid Research Collective（HRC）发布的报告，Hyperliquid的未平仓合约量于9月底攀升至168亿美元，较6月底增长近80%。该交易所还在此期间创下新纪录，9月22日未平仓合约量达到181亿美元，为该平台有史以来的最高水平。

这一增长反映出，在越来越多的用户转向去中心化交易所交易衍生品之际，Hyperliquid正在加密衍生品市场站稳脚跟。与中心化交易平台不同，去中心化交易所在链上完成交易和结算：交易者向智能合约提交抵押品，而不是将资金存入一家托管客户资产的公司。

对中心化竞争对手步步紧逼

Hyperliquid的进展也体现在其在八家领先中心化交易所未平仓合约总量中所占的份额上。根据HRC的数据，这一份额从6月30日的9.6%上升至9月30日的11.7%，表明该平台在三个月内夺取了衍生品市场的更大份额。

中心化平台历来主导着加密衍生品交易。截至9月底，Hyperliquid凭借168亿美元的未平仓合约量，领先于Bybit、Kraken和OKX等老牌中心化平台。这一里程碑标志着去中心化衍生品平台在与中心化交易所争夺市场份额的道路上迈出了重要一步，也凸显了该平台在吸引更多活动、巩固其在更广泛加密市场地位方面的成功。

未平仓合约量是指已开仓但尚未结算的衍生品合约的总价值。对交易所而言，它常被视为衡量用户参与度的指标，因为上升趋势可能意味着平台活动更活跃、杠杆交易需求增加。然而，未平仓合约量上升并不必然反映市场参与者的价格预期，也不能表明市场处于上行还是下行趋势。

拓展预测市场

除了核心衍生品业务外，Hyperliquid还因其平台上日益丰富的金融工具而备受关注。11月11日，《华尔街日报》报道称，Hyperliquid客户已开始在某公司首次公开募股（IPO）前对其未来估值进行押注。

此类事件驱动型市场让交易者可以基于现实世界事件的结果进行持仓，而不仅仅针对代币价格。通过这类协议，参与者可以在不获得公司股份的情况下，获得公司价值变化的风险敞口。这些安排并非授予股权所有权，而是与估值结果挂钩。这一进展表明，Hyperliquid正在超越传统的加密货币衍生品，并吸引与私营公司及其他金融事件相关的市场兴趣。

此次扩展可能为平台带来寻求不同类型金融敞口的参与者，也凸显了去中心化平台正在以创新方式提供超越比特币及其他加密货币的面向市场的产品。

第三季度，Hyperliquid的未平仓合约量持续刷新纪录，与此同时，平台的新兴市场也吸引了各自的关注。该平台在衍生品领域所建立的地位能否持久，将取决于其未来的持续增长。未来几个月将检验该平台能否在衍生品业务和新兴业务中同时保持这一势头。

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本文仅供参考，不构成财务建议。