Hyperliquid 推出原生借贷功能，HYPE 突破 90 美元创历史新高
要点速览
- •Hyperliquid 于 9 月 18 日上线，用户可质押 $HYPE 或比特币作为抵押品，通过 HyperCore 原生借入 $USDC 或 $USDT，平台报告截至周五借款金额达 2.69 亿美元。
- •该借贷系统作为独立的 HyperCore 原语运行，而非保证金账户的一部分，借款人在上线时即可使用超过 4 亿美元的已供应流动性，同时借贷风险与衍生品敞口保持分离。
- •$HYPE 的借款贷款价值比为 65%，清算阈值为 82.5%；比特币则分别为 50% 和 75%。
- •$HYPE 本周上涨约 15%，盘中创下约 91.06 美元的历史纪录，超越此前约 89.60 美元的高点，周五交易价格站上 90 美元。
- •Kraken 母公司 Payward 在上线前两天宣布计划率先基于 Hyperliquid 的 HIP-3 框架部署美国链上永续合约市场，但目前尚未有实际运行的市场。
Hyperliquid 推出了原生手动借贷功能，将其交易基础设施延伸至信贷领域，而 $HYPE 也在此之际攀升至 90 美元上方的历史新高。
此次 9 月 18 日的上线允许用户质押 $HYPE 或比特币作为抵押品，直接通过 HyperCore 借入 $USDC 或 $USDT。Hyperliquid 报告周五借出资产达 2.69 亿美元，使新产品一经推出便具备了相当规模。
通过此举，Hyperliquid 拓宽了其核心基础设施中的金融功能范围，让用户无需依赖独立的借贷协议即可在交易、抵押与信贷之间自由切换。
$HYPE 本周上涨约 15%，周五交易价格站上 90 美元。CryptoSlate 的数据显示，盘中高点约为 91.06 美元，超越了该代币此前约 89.60 美元的历史纪录，并延续了本周从约 77 美元开启的涨势。
手动借贷打开 HyperCore 既有的信贷引擎
新产品无需从零搭建借贷市场，而是开放了此前大多在 Hyperliquid 组合保证金系统之下运行的基础设施。
创始人 Jeff Yan 表示，Hyperliquid 将借款与放贷构建为独立的 HyperCore 原语，而非将信贷直接嵌入保证金账户。每一笔借出资产均来自已供应的流动性，这使其他产品可以接入同一市场，同时保持借贷风险与衍生品敞口相互隔离。
组合保证金则充当编排层，将借款与永续合约、现货市场及其他 HyperCore 产品相结合。
由于相同资金池此前已支撑组合保证金业务，Hyperliquid 在周五上线时无需从零开始创建借贷市场。Yan 表示，借款人从上线之初即可使用超过 4 亿美元的已供应流动性。周五报告的 2.69 亿美元借款规模也印证了底层信贷市场的体量。
$HYPE 的贷款价值比为 65%，比特币为 50%。清算阈值方面，$HYPE 为 82.5%，比特币为 75%。稳定币供应方根据资金利用率获得浮动利息，借款人则需为借入的 $USDC 和 $USDT 支付利息。
这些参数定义了机制：以 $HYPE 为抵押的仓位最多可按抵押品价值的 65% 开立，当债务比率随着价格波动达到 82.5% 阈值时将触发清算。由于供应方利率为浮动利率，收益会随已供应流动性的使用程度而变化。
组合保证金用户还可以从闲置稳定币余额中赚取利息，因为这些资产进入的资金池正是借款人所使用的资金池。
Yan 将这一架构与亚马逊将计算基础设施拆分为 Amazon Web Services 的决定相类比，即由一套底层系统支撑超出其原有零售业务的产品。
"Do one thing and do it well，"Yan 引用 Unix 设计原则表示。
Hyperliquid 认为，将借贷与永续合约保证金风险分离使系统更易于管理，因为每项金融原语即便用户通过同一平台访问，也各自保留独立的风险参数。
借贷上线之际，HYPE 大涨且美国市场准入扩展
此次发布正值 Hyperliquid 获得更广泛的渠道，并在其生态系统中积累更大规模的美元流动性池。
上线两天前，Kraken 的母公司 Payward 宣布计划为美国客户部署链上永续合约市场，首先采用 Hyperliquid 的 HIP-3 框架。这一举措将为 Hyperliquid 打入一个永续合约历来面临比离岸加密衍生品更严格限制的市场提供另一条路径，有望扩大其生态相关产品的可及性。不过，这些计划尚未转化为实际运行的市场，HIP-3 推进的执行情况值得关注，因为 Hyperliquid 的美国分发格局正在成形。
Hyperliquid 还在吸引不断增长的稳定币流动性，该网络的稳定币总供应量正接近 70 亿美元。DeFiLlama 数据显示，该区块链网络的 $USDC 流通供应量约为 67.7 亿美元，略高于 Solana 的约 67.2 亿美元，使 Hyperliquid 的 $USDC 供应量仅次于以太坊。
随着资金在不同网络之间流动，这一排名可能发生变化，但 Hyperliquid 稳定币基础盘的规模为其不断扩展的信贷市场提供了可观且潜在充足的抵押品与已供应流动性。
$USDC 已是 Hyperliquid 各交易市场中的核心结算与抵押资产。原生借贷进一步延伸了这部分资金的用途，供应方可赚取收益，交易者则可以 $HYPE 或比特币为抵押借入稳定币。
对于 $HYPE 持有者而言，该产品还提供了一条无需卖出代币即可获取美元流动性的途径，为该资产在 HyperCore 内增添了又一用途。
与此同时，此次借贷功能的推出扩展了一组日益趋近于通常分布在多个 DeFi 协议中的产品栈的金融原语。Syncracy Capital 联合创始人 Ryan Watkins 指出，HyperCore 将永续合约、现货交易、预测市场、借贷与金库相结合，正是这一扩张的例证。
HyperCore 正在整合这些产品，而非围绕网络将其开发为独立应用，使抵押品、流动性和交易活动能够在各产品之间更直接地流转。
这赋予了 Hyperliquid 超越单纯增加产品的更宏观战略目标：打造一个交易、信贷与流动性日益在同一套底层基础设施上运行的金融体系。
