汇丰维持其对全球股票最激进的立场，将股票保持在“最大超配”配置，并引导投资者向科技板块倾斜，尤其侧重美国和亚洲的科技公司。在多资产框架中，最大超配是最高信心层级——即高于基准的股票配置，代表策略师所能发出的最强仓位信号——且这一观点来自按资产规模计算全球最大的银行之一。该行首席多资产策略师Max Kettner确认了这一仓位配置，市场评论员Neil Sethi在X上对此进行了转发，援引MarketWatch报道：

MarketWatch: HSBC (Kettner) remains "max overweight" equities. pic.twitter.com/G0DlAUhuoF

— Neil Sethi NEW account (@neilsethinew) September 23, 2026

这一立场重申了汇丰的观点：尽管风险资产面临更为动荡的背景，股票——尤其是科技股——仍是最具吸引力的配置。

该建议发布之际，科技股正处于喘息期。周三，在油价攀升和国债收益率上升之际，纳斯达克综合指数开盘下跌约0.1%，标普500指数则接近持平。科技板块通常是股票市场中对这一组合最为敏感的领域，因为该板块的大部分价值建立在未来数年的预期收益之上：更高的收益率提高了适用于这些利润的贴现率，而更昂贵的油价则推高通胀预期，使借贷成本维持在高位。此次暂停发生在本周早些时候的强劲行情之后：纳斯达克100指数周一飙升2.8%，周二再涨0.8%，收于创纪录的30,732.40点，受市场对人工智能投资及其创收潜力重新焕发的信心提振。

科技股仍是汇丰的最高信心之选

汇丰明确偏好美国和亚洲科技股，并将美国科技股的排名置于小盘股之上。该行还对欧洲金融股维持建设性观点，并在新兴市场和高收益固定收益方面持有小幅超配仓位。

Kettner认为，尽管能源成本高企、债券收益率上升，宏观经济指标仍展现出韧性。根据汇丰的评估，这些压力已反映在股票和信贷市场的定价中，投资者完全忽视这些因素的可能性较低。

科技股仍是该行最具信心的股票判断。在周一AI驱动的涨势之后，该板块重拾上涨动能，半导体制造商和Meta提供了显著的向上推动力。周二纳斯达克再度迎来里程碑，市场参与者继续关注AI落地应用、企业盈利能力的增强以及对基础设施投资回报提升的预期。因此，汇丰当前的配置假定近期由AI推动的涨势仍有上行空间，而非行情终结。

该行对债券市场的部分领域更为谨慎，对欧元区主权债券和日本政府债券（尤其是在长久期方面）持有低配立场，同时将英国金边债券上调至超配。综合来看，这些仓位描述了一种有意识的相对倾斜——股票敞口更重，发达市场主权收益率部分领域敞口更轻——而非对每一种资产类别的全面背书。

能源、利率与政治因素可能决定未来走向

汇丰将能源市场的动态视为潜在的市场催化剂。Kettner强调了石油供应方面的利好消息，包括沙特阿拉伯的东西输油管道——这条原油管道将石油横贯沙特王国输送至红海出口码头，并提供了绕经霍尔木兹海峡运输之外的替代方案——这些因素可能缓解通胀压力并减轻金融市场的紧张情绪。

该行还谈到了11月的美国中期选举。Kettner指出，选举预测市场——即交易员买卖与选举结果挂钩的合约的场所——的动态变化，可能影响市场对美国政策方向的预期，不过他强调，这代表的是汇丰的市场分析，而非选举预测。

市场仍面临切实风险。周三油价再度上涨，而高企的国债收益率对股票构成压力，尤其是对利率敏感的科技股。在纳斯达克快速反弹之后，估值是另一个隐忧：强劲的盈利表现必须持续，才能证明当前价格水平的合理性，尤其是当融资成本维持高位或围绕AI资本支出的热情消退之时。

尽管如此，汇丰仍为股票市场的进一步上涨保持布局。其当前资产配置将股票维持在最大超配水平，科技板块作为策略的基石，即便周三出现温和回落。该行自己指出的变量——石油供应动态、选举市场变化，以及AI相关盈利在融资成本高企背景下的持久性——将是衡量这一立场的关键标尺。

本文基于Blockonomi的报道。