霍尔木兹紧张局势再度加剧，伊朗出口崩溃，推动布伦特原油价格逼近87美元，并增加了再度冲向100美元的风险。霍尔木兹海峡——全球每日石油消费量约五分之一经由该海峡运输——被普遍视为全球最关键的石油运输咽喉。

中国原油库存下降推动伊朗原油需求回升

• 中国原油库存持续下降，可能在未来数周引发一轮采购热潮，尤其是对俄罗斯和伊朗原油的需求，这受到山东7月创纪录库存下降的支撑。

• 中国地方炼厂——集中在山东的独立炼油商，加工该国相当大比例的原油——预计将在未来数日增加对伊朗石油的采购，因为山东这一东北省份的库存在7月下降了3500万桶，相当于每日110万桶的降幅。

• 中国成品油出口的逐步恢复正在推动独立炼厂的开工率提升，目前运行率约为50%，此前6月和7月曾创下多年高位。

• 与此同时，伊朗原油价格逐步走高，来自哈尔克岛的新供应似乎正在消退。8月前十天，伊朗没有一艘VLCC——每艘可运载约200万桶原油——被观测到在装货。

• 根据Kpler数据，伊朗浮式储存中的原油量保持相对稳定，约4000万桶，是7月前几周——即通航尚未受阻时——水平的两倍。

市场动态

• 美国能源企业Phillips 66 (NYSE:PSX)、Kinder Morgan (NYSE:KMI)和HF Sinclair (NYSE:DINO)已联合同意建设价值50亿美元的Western Gateway管道系统，这是从密苏里州圣路易斯向加利福尼亚输送成品油的关键通道。

• 英国能源巨头BP (NYSE:BP)已同意从澳大利亚Woodside (ASX:WDS)手中购买特立尼达和多巴哥Calypso深水海上项目70%的权益，从而获得该3.5 Tcf资产的完全所有权。

• 意大利能源巨头ENI (BIT:ENI)已与美国钻井商APA (NASDAQ:APA)签署协议，成为后者乌拉圭近海Block 6的战略合作伙伴，ENI将资助2027年计划的大部分勘探工作。

• 法国上游专家Maurel et Prom (EPA:MAU)——由印度尼西亚Pertamina控股——已同意以13.3亿美元的总对价收购Gran Tierra Energy全部南美资产组合（主要位于哥伦比亚和厄瓜多尔）。

• ADNOC，阿联酋国家石油公司，已在二级市场购买了6艘VLCC和5艘VLGC，耗资13亿美元，在继续应对霍尔木兹海峡通航问题的同时扩大其运输能力。

2026年8月11日，星期二

霍尔木兹海峡通航量急剧放缓、红海出现首批胡塞武装伤亡、以及美国总统唐纳德·特朗普又一轮升级言论，这一切都表明从未真正达成过任何协议。ICE布伦特原油已反弹至每桶87美元；然而，由于8月伊朗装载量接近于零，另一轮冲向每桶100美元的涨势仍然极有可能，德黑兰完全中断霍尔木兹通航的风险也在上升。

特朗普为霍尔木兹谈判增加新的价码。 美国总统要求伊朗对数十年来冲突中的死亡进行赔偿，此前德黑兰已要求获得战时损失赔偿，这进一步复杂化了重新开放霍尔木兹海峡的谈判，尽管伊朗与阿曼的谈判正在取得进展。

红海袭击导致首批胡塞武装受害者。 三名船员在曼德海峡一艘埃及籍货船遭疑似胡塞武装袭击中丧生，与此同时，一艘巴基斯坦籍集装箱船Vela Nova在阿曼湾被美国直升机导弹击中，紧张局势持续升级。

胡塞武装试探沙特阿拉伯的新协议。 也门胡塞武装在利雅得与土耳其和巴基斯坦签署集体防务协议仅两天后，便袭击了阿美石油公司日产能40万桶的吉赞炼油厂，这是不到一个月内的第二次成功袭击，该炼油厂将关闭至9月。

OPEC产量回升，尽管霍尔木兹困境持续。 据路透社报道，OPEC国家的石油产量增加了117万桶/日，达到1990万桶/日，海湾国家在5月触及数十年来低位后部分恢复了产量，其中大部分增量来自伊拉克和科威特。

利比亚关键炼油厂遭炮击。 日产能12万桶的扎维亚炼油厂一个燃料储罐起火，就在两天前一架无人机损坏了另一个储罐，促使利比亚国家石油公司（NOC）宣布紧急状态并可能完全停止运营，恰逢该国央行行长辞职。

特朗普延长《琼斯法案》豁免，但收紧限制。 美国总统唐纳德·特朗普将其《琼斯法案》豁免再延长90天，但现在豁免将逐航次审核，此前五个月内发放了208项豁免，引发了国内造船企业和议员的强烈反对。《琼斯法案》是一项有百年历史的法规，要求在美国港口之间运输的货物必须由美国建造、美国拥有、美国船员的船只承运。

嘉能可面临五亿美元铁矿石难题。 在全球贸易商Vitol和Cargill因虚假发票停止与总部位于新加坡的铁矿石贸易商Radiant World合作后，路透社报道称嘉能可对这家声名狼藉的买家的风险敞口达5亿美元。

阿联酋天然气筹划不受霍尔木兹影响的LNG工厂。 ADNOC，阿布扎比国家石油公司，正在探索在富查伊拉的东海岸建设一个价值数十亿美元、年产能960万吨的出口终端，通过管道连接西部天然气田，旨在完全降低霍尔木兹海峡风险敞口。

委内瑞拉在美国访问后调整电力领导层。 加拉加斯任命Corpoelec资深人士Juan Fernandez执掌国家公用事业公司，同时将其前任调任电力部副部长一职，几天前美国特使John Barrett刚赴该国讨论改善电力供应。

加拿大提出让步以摆脱特朗普关税。 加拿大和美国的贸易谈判代表正在讨论一项可能的协议，该协议将取消渥太华对美国汽车的关税并重新配置乳制品配额，以换取华盛顿取消对加拿大商品的钢铝关税。

莱茵河石油运输陷入停顿。 欧洲莱茵河驳船运输已经停止，德国和瑞士多个港口被切断了成品油供应，此前关键瓶颈考布的水位降至创纪录的17厘米低位，到8月中旬可能仅剩4厘米。

日本可能补贴霍尔木兹替代路线。 日本政府正在考虑支持措施，帮助炼油企业降低原油和石脑油运输成本，通过部分承担额外物流成本来激励买家从中东多元化采购。

供应链中断推动食品价格创三年新高。 FAO食品价格指数在7月攀升至131.1点，为2023年1月以来最高水平，黑海航运中断和农作物高温损害使小麦价格较6月上涨6%，同时原油成本上升推高了植物油和食糖价格。

铝价因战争收紧供应而走高。 LME铝价连续第七个交易日上涨，达到每吨3,350美元的七周高位，库存缩减以及来自中东的供应反复中断——该地区占全球产能近9%——进一步收紧了市场。

水母迫使法国三座核反应堆停机。 大量水母迫使法国国家能源公司EDF关闭其格拉沃利讷核电站的三座反应堆——即2.7 GW的装机容量——并将另一台机组的产出减半，加剧了法国核电集群因高温而面临的限制。

作者：Tom Kool，Oilprice.com

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