霍尔木兹海峡——中东最关键的能源咽喉要道——实际上已被封锁。随着伊朗对商船的袭击持续不断，冲击波正席卷全球供应链。这条狭窄的水道最窄处仅21英里，通常承载着全球约五分之一的石油消费量，同时也是中东液化石油气运往亚洲的重要通道。尽管原油和天然气的供应中断占据了头条新闻，但液化石油气（LPG）已成为这场危机的又一受害者——对全球能源市场影响深远。

美国在液化石油气出口方面大幅领先世界其他国家。然而，海湾国家在全球供应中仍至关重要：沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔都是主要的液化石油气出口国，目前均因海峡封锁而被切断。以中东为传统核心的液化石油气供应链，正面临来自美国出口增长和地缘政治动荡加剧的双重前所未有的压力。

对液化石油气市场的影响已十分显著。沙特阿拉伯、卡塔尔、阿联酋和伊朗——后者油轮近期被美国海军封锁拦截——的出口自冲突爆发以来已大幅放缓。战前，每天约有54艘石油、化学品和液化石油气油轮通过霍尔木兹海峡。到5月下旬，通行量已骤降至日均仅11艘。

定价数据反映了供应的紧张。在3月初冲突高峰期间，德克萨斯湾沿岸的丙烷价格飙升了近10%，因海峡封锁限制了全球供应而创下新高。到6月中旬，每加仑丙烷的成本较2月份战前水平上涨了约25%。

这场危机暴露了过度依赖单一海上咽喉要道的风险。同时也凸显了灵活的私营大宗商品贸易商在寻找替代路线以维持供应链运转方面的作用。与阿拉伯湾出口相比，美国出口路线风险较低、保险成本可能更少，这一优势已重新调整了全球液化石油气贸易的物流格局。

页岩革命与美国液化石油气的崛起

美国凭借2000年代的页岩革命，跃升为全球领先的液化石油气生产国。页岩革命带来了丙烷和丁烷产量的急剧增长，国内需求无法消化全部盈余。在2010年代，美国从丙烷净进口国转变为出口大国，最终成为推动全球液化石油气贸易的核心力量。

如今，仅四个国家就供应了全球约60%的液化石油气，而全球大多数人口依赖进口。亚洲、欧洲、南美大部分地区以及若干非洲国家均为净进口国，对用于烹饪、供暖和交通运输的清洁燃料需求不断增长。液化石油气也是石化制造业的重要原料——尤其是亚洲各地的丙烷脱氢工厂使用其生产丙烯（塑料的基础原料）——这意味着供应中断会波及能源领域之外的工业供应链。

随着对更清洁化石燃料需求的增长，分析师预计液化石油气市场将稳步扩张。根据市场数据，丙烷产量2026年将增至超过2.13亿公吨，预计到2031年将达到2.6亿公吨。今年亚洲正在吸收过剩的液化石油气供应，其中很大一部分来自美国。传统上从中东进口液化石油气的印度，如今正转向美国丙烷——考虑到印度是全球最大的家用烹饪液化石油气消费国之一，且政府补贴项目不断扩大清洁燃料的普及范围以替代木材和生物质燃料，这一转变值得关注。

制裁与贸易流向的转变

除了中东和美国墨西哥湾沿岸的格局变化外，俄罗斯入侵乌克兰后实施的制裁进一步重塑了市场。俄罗斯历来是欧洲和地中海市场的重要液化石油气供应商，但欧盟制裁已将其贸易流向转移至其他地区，推动欧洲更加依赖美国进口。

在美国增加出口、全球液化石油气市场持续扩张的同时，私营大宗商品贸易商是实际进行实体供应运输的主体。据报告，专注液化石油气的贸易商BGN Group是2025年美国来源液化石油气的最大承购商。该公司在全球开展业务，拥有自有船队，通过位于休斯顿的美国子公司每年处理超过1000万吨液化石油气。其他主要参与者包括Petredec——美国液化石油气的重要买家——以及日本贸易公司三井，后者为远东地区快速增长的市场供货。

在冲突和严重市场动荡时期，拥有大型灵活船队的大宗商品贸易商在维护供应链连续性方面发挥着关键作用。

当前的地缘政治格局加速了美国作为全球首要液化石油气供应商的整合。丙烷和丁烷市场正在快速演变，传统贸易架构正在被根本性地改写。与美国供应链对齐且布局高需求市场的贸易商正在适应这一重新洗牌，BGN Group是最突出的受益者之一。

作者：Jose Chalhoub，为OilPrice.com撰写