航运股站在十字路口，创下数十年来最佳涨势

于 国际航运新闻 04/09/2026

霍尔木兹海峡持续数月的危机，已将市场中一个长期被忽视的板块变成2026年最火热的交易之一，并推动航运股升至十多年来的最高水平。

Lloyd's List Intelligence 跟踪的35只在美国和欧洲上市的航运股今年累计上涨约68%——是 S&P 500 涨幅的五倍多——且过去12个月上涨82%。Lloyd's 数据显示，原油油轮股领涨，今年迄今上涨120%，其后依次为汽车运输船、气体运输船和散货船。

Hayfin Capital Management 董事总经理 Andreas Povlsen 表示：“航运提供了一种对冲地缘政治不稳定的方式。” 他指出，运价市场受益于波动，包括 Covid-19 疫情、胡塞武装在红海的袭击以及俄罗斯入侵乌克兰等事件。

投资者早已开始涌入这个长期被忽视的海运板块，以获取下游大宗商品供应链和能够产生现金流的实物资产敞口。随后伊朗战争爆发，导致曾经是全球最繁忙石油运输通道之一的霍尔木兹海峡严重受扰。结果，油轮被迫改道更长航线，保险成本上升，即便全球贸易仍在继续，船舶的有效供给也因此收紧。

根据 LSEG 数据，Danaos Corp 股价在今年上涨60%之后，已交易至自2008年以来的最高水平。集装箱运营商 Frontline PLC 和 Teekay Tankers 的估值也未曾自2011年以来如此高。BW LPG 创下纪录。Safe Bulkers 和 Navios Maritime Partners 则录得多年高点，而 International Seaways 上周触及历史新高。

Breakwave Tanker Shipping ETF 追踪近月原油油轮远期运费合约，自2月中东战争开始以来已上涨650%，今年累计涨幅超过2,300%。

专注该行业的伦敦资产管理公司 Tufton Investment Management 首席执行官 Nicolas Tirogalas 表示：“航运现在必须走得更远，吨英里数已经上升。” 他补充说，这正在提振对油轮和化工品运输船、干散货船以及气体运输船的需求。吨英里——货物量乘以运输距离——是该行业衡量需求的核心指标，这意味着即使货运量不变，更长的航程也会有效吸收船舶运力。

Tirogalas 说，即使“伊朗冲突结束，局势也不太可能回到战争前的状态”。他表示，一旦经济体找到替代供应商，通常不会再回到原先的供应安排，而是会通过多元化来管理未来的中断风险，正如许多进口商在俄罗斯入侵乌克兰后已经做的那样。

“恐惧定价”

并非这轮上涨都具有持久性，Breakwave Advisors 创始人兼管理合伙人 John Kartsonas 表示。该公司运营两只航运 ETF，其中包括 BWET。

他说：“这部分溢价中相当大一块只是恐惧定价，一旦霍尔木兹看起来恢复正常，就会很快回落。” 这一周期与地缘政治和效率低下有关——更长的航线和滞留的船舶——“但并不是海运贸易真正出现了新的需求。”

Value Investor's Edge 创始人兼总裁 J Mintzmyer 表示，即便在中东战争及其对霍尔木兹海峡的影响出现之前，油轮和干散货市场在经历十年投资不足后，已经为强劲的2026年做好了准备。他认为，如果扰动持续，干散货板块最具优势；若运价维持高位，船舶供给可能从2027年增长至2030年。

他说，伊朗战争“给一个已经很强的市场又浇了一桶油”。

来源：CNBC